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10月22日，由浙商創(chuàng)投承辦的“西湖—日內(nèi)瓦湖”金融與科技創(chuàng)新論壇（簡稱“雙湖論壇”）在杭州召開，首期論壇主題為“大灣區(qū)時代的財富管理、科技創(chuàng)新和海外并購機會”。申萬宏源證券有限公司董事長儲曉明出席并發(fā)表演講。
儲曉明表示，2018年是中國理財市場轉(zhuǎn)型之年，中國的理財市場進入到一個新的時代，在這個時代可能體現(xiàn)了六大變化，分別是：1．居民儲蓄向理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)化在加速；2．從單一產(chǎn)品向資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)化；3．從金融市場投資向財富管理轉(zhuǎn)化；4．境外投資產(chǎn)品日益豐富；5．理財機構(gòu)從粗放式發(fā)展到專業(yè)式發(fā)展的轉(zhuǎn)化；6．金融科技對理財市場的影響。
儲曉明指出，經(jīng)過30年的發(fā)展，中國資本市場已經(jīng)成為全球的重要市場之一。到去年底A股資產(chǎn)流動市值達到45萬億，去年全球年交易量達到122萬億，全球位居第二，債券市場達到75萬億，是全球最大的債券市場之一，大宗商品的期貨成交量連續(xù)八年位居全國第一。
從這一堆數(shù)據(jù)之外，他坦言資本市場還面臨一些問題和挑戰(zhàn)，其中表現(xiàn)在：1．資本市場的國際化程度不高；2．機構(gòu)投資者的不夠強大；3．資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟能力方面需要加強。
以下是儲曉明的發(fā)言實錄：
儲曉明：尊敬的各位領(lǐng)導，各位來賓，女士們、先生們，大家上午好。
很榮幸應(yīng)邀來到西子湖畔參加“西湖——日內(nèi)瓦湖”金融與科技創(chuàng)新論壇。剛才各位專家發(fā)言給了我很多啟發(fā)。所以在此有這個機會向大家匯報幾點認識。
一、中國財富管理市場進入到新時代
過去的十年中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長1.5倍，人均可支配收入增速持續(xù)超過GDP的增速，這種增速催生了中國理財市場巨大的需求，根據(jù)我們的統(tǒng)計到去年底，理財市場的總需求規(guī)模大概在150萬億左右，其中居民的儲蓄存款到去年底大概60萬億，各家機構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模從總數(shù)上講124萬億，這里面有一些相互通道相互規(guī)模的因素，剔除這個因素，重復(fù)的因素估計在70萬億到80萬億，另外個人投資者持有股票市場的市值規(guī)模在17萬億，加起來總數(shù)大概150多萬億。
在十年前，金融危機以前，這個規(guī)模只有30萬億左右，十年獲得了巨大的發(fā)展。今年以人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管為標志，我們認為2018年是中國理財市場轉(zhuǎn)型之年，中國的理財市場進入到一個新的時代，在這個時代可能體現(xiàn)為有六大的變化：
1、居民的儲蓄繼續(xù)向理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化仍然加速。剛才講現(xiàn)在整個市場總需求余額在150萬億人民幣左右，其中大家注意到還有60萬億的儲蓄型存款，這個里面我們認為有一部分繼續(xù)向理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，過去十年理財產(chǎn)品主要是大中型城市進行轉(zhuǎn)化，這個里面還有一塊農(nóng)村，縣城，農(nóng)村這塊洼地在未來的幾年轉(zhuǎn)化的速度會更快一些。
2、從單一產(chǎn)品向資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)化。隨著居民理財意識的逐步增強，當然也有市場風險的教育，比如說最近今年P(guān)2P大的一個教訓，所以老百姓理財風險意識的增強，需求也從購買單一的產(chǎn)品向?qū)I(yè)化的資產(chǎn)配置加快來進行轉(zhuǎn)化，除了配置一些權(quán)益類，大家知道最近股市不是特別好，在股市上老百姓選的比較大的，除了股市產(chǎn)品之外配置固收產(chǎn)品還有保險產(chǎn)品，通過資產(chǎn)的配置提升整個資產(chǎn)的收益。
3、從金融產(chǎn)品的投資向財富管理進行轉(zhuǎn)化。根據(jù)招商銀行跟貝恩（音）咨詢公司的統(tǒng)計，我國高凈值的理財需求前五位，排在第一位財產(chǎn)安全的保值，第二位財富的傳承，第三位是子女教育，第四高品質(zhì)的生活和創(chuàng)造更多的財富。其中財富傳承排在第二位，可以預(yù)見從單一金融產(chǎn)品投資帶來的財富保值增值需求向全面家族財富傳承以及財富管理的轉(zhuǎn)變速度加快，在浙江這個地方感受到這個地方是中國私營企業(yè)發(fā)展最快，也是最集中的省份，這個里面感覺到家庭財富傳承的需求，尤其最近已經(jīng)感受到有管理企業(yè)的需求，也就是富二代富三代不愿意來做企業(yè)的經(jīng)營，托管管理的需求。
4、境外投資產(chǎn)品也日益豐富。根據(jù)調(diào)查，在高凈值人士中全球資產(chǎn)的配置僅次于家族理財需求的第二大理財需求。
5、理財機構(gòu)從粗放式發(fā)展到專業(yè)式發(fā)展的轉(zhuǎn)化。中國理財市場從過去十年粗放式發(fā)展今年迎來了監(jiān)管，今年4月份中國人民銀行聯(lián)合其他部委發(fā)展聯(lián)合規(guī)范金融資產(chǎn)機構(gòu)的指導意見，中國的資產(chǎn)向規(guī)范化進行發(fā)展，我們理解2018年中國理財市場規(guī)范發(fā)展的元年。
在這個背景下剛性兌付預(yù)期的打破以及理財產(chǎn)品凈值的強化，理財產(chǎn)品的行為更加規(guī)范化，更加專業(yè)化，居民理財?shù)男枨笠矔永硇曰?，因為今天教訓的確太多，比如P2P的教訓，對于居民投資者的教育的確很大，所以我們理解老百姓對于理財需求更加理性化，從過去的追求高收益向資產(chǎn)安全保值增值這方面來進行轉(zhuǎn)化。
6、金融科技對理財市場的影響。我們認為金融科技必將改變金融行業(yè)，也一定會改變我們的理財市場，金融科技的興起極大的豐富理財服務(wù)的形式，提高理財服務(wù)的效率，移動金融使得居民是隨地進行理財，大數(shù)據(jù)的挖掘可以更好挖掘居民的理財偏好。金融科技正在從客戶的分析，產(chǎn)品的設(shè)計，投資的策略，應(yīng)用的場景，管理運營等多個維度給理財行業(yè)進行賦能。
瑞士是全國財富管理的搖籃，具有成熟的財富管理體系和豐富的財富管理經(jīng)驗，雙湖論壇是很好的機會，提供更多更好的理財產(chǎn)品。
以開發(fā)促發(fā)展更好的發(fā)揮資本市場在財富管理中的作用。
二、經(jīng)過30年的發(fā)展，中國資本市場已經(jīng)成為全球的重要市場之一。
到去年底A股資產(chǎn)流動市值達到45萬億，去年全球年交易量達到122萬億，全球位居第二，債券市場達到75萬億，是全球最大的債券市場之一，大宗商品的期貨成交量連續(xù)八年位居全國第一，從這一堆數(shù)據(jù)之外，看到資本市場還面臨一些問題和挑戰(zhàn)。
其中表現(xiàn)在：
1、資本市場的國際化程度不高。雖然2002年引進QIFI制度，2014年相繼開放滬港通，最近開放滬輪通，A股市值規(guī)模境外投資者的持有量不到1萬億，占比不到2%；
2、機構(gòu)投資者的不夠強大。我們的市場散戶市場沒有根本的改變，到去年統(tǒng)計專業(yè)投資者持有流通的市值占有總量不到10%；
3、資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟能力方面需要加強。以銀行為主的間接融資市場，資本市場的融資在整個總額中的占比比較少，最近大家注意到股權(quán)質(zhì)押的問題，實際上是整個資本市場功能不全，或者作用不夠大一個主要的體現(xiàn)。
這幾年而來國家在加大資本市場對外開放又進行了一系列的部署，包括今年準備推出滬輪通，允許境外機構(gòu)持股比例上增加持股比例，允許外資來控股金融企業(yè)，這一系列的政策都是想通過開放促進發(fā)展，更好推進中國資本市場和全球資本市場融合發(fā)展。
資本市場居民財富配置的市場，資本市場的開放從三個方面推進財富管理市場的發(fā)展。
1、資本市場的開放有助于快速提升境內(nèi)理財機構(gòu)的管理能力。
2、資本市場的開放將極大的豐富財富管理產(chǎn)品的品種和豐富的方式，為中國的財富管理提高全球配置創(chuàng)造更好的條件。
3、中國資本市場的開放有利于更好的吸收借鑒境外成熟的經(jīng)驗和管理制度，有利于加強理財市場的建設(shè)，尤其制度建設(shè)。
