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10月22日，由浙商創(chuàng)投承辦的“西湖—日內瓦湖”金融與科技創(chuàng)新論壇（簡稱“雙湖論壇”）在杭州召開，首期論壇主題為“大灣區(qū)時代的財富管理、科技創(chuàng)新和海外并購機會”。 摩根士丹利中國首席運營官侯杰明出席并發(fā)表演講。
侯杰明闡釋摩根士丹利對中國現(xiàn)在以及未來投資機會的看法，他認為，中國經濟轉型帶來巨大的挑戰(zhàn)，人口老齡化、債務上升、財富分配不均等等，但是可以看到中國對于全球投資來說三個令人激動的機會。首先是中國的消費，其次是人口因素，最后是財富的創(chuàng)造。
以下是侯杰明的發(fā)言實錄：
侯杰明：女士們，先生們，各位領導，來賓，大家早上好。
我今天很榮幸能夠來到杭州，參加“西湖——日內瓦湖”金融與科技創(chuàng)新論壇，并借此機會跟大家分享一下我們摩根士丹利對中國現(xiàn)在以及未來的投資機會的看法。
我們知道全球的經濟化是越來越順，中國也是成為全國經濟發(fā)展的一個中心，大家都對這個結論都認可了，但是中國不僅是成為全球經濟的一個中心，全球其他的國家很想進入中國的市場。我們知道馬可波羅很早之前到中國來進行貿易，亞當斯密也把中國稱為全球最富的一個國家，相當于歐洲國家的總和，毫無疑問，今天中國已經成為全球經濟的一個引擎，中國在1978年之前占全球八分之一，現(xiàn)在達到12%點多，已經達到全球GDP外商是第三位，盡管有14億的人口但是可以看到1978年它的人均的收入只有100美金，到2017年快速增長8千美金，速度非常之快，當然這個增長并不是一蹴而就的，以前我們知道它是一個自給自足類別的經濟，但是在過去40年改革開放一眨眼之間，過去40年當中是中國的萬里長征第一步。
這個經濟轉型帶來巨大的挑戰(zhàn)，中國的人口老齡化，債務上升，財富分布也不均，外向內向，監(jiān)管和市場，這是非常復雜，但是可以看到令人激動一個背景，給大家介紹三大機會，對全球投資來說。
到2030年達到11.8萬億的消費者的市場，有城市化，還有技術的創(chuàng)新，首先看一下中國的消費。
中國的市場正在發(fā)生變化，而且持續(xù)不斷在變化，之前我們經濟是投資驅動，現(xiàn)在是消費驅動，四年之前消費只占到GDP50%的增長，到今年年底為止份額將達到70%，今天中國已經成為全球第二大的消費市場，4.7萬億，到2030達到11.8萬億，這里面有幾大關鍵驅動因素，一個財富的創(chuàng)建，收入增長。
第二點人口變化可以看到消費習慣發(fā)生變化。
第三財富的創(chuàng)造。就我們的估計到2025年中國的人均GDP將會超過13000美金，去年年底是8千萬，收入到2022年會持續(xù)增長年均6.5%，可以看到中國的財富不斷的增長，同時可以看到中國人單身的時間更長，這樣他們購買消費體驗或者消費品，旅游、休閑時間的能力更長，可以看到中國人口的變化和消費習慣的變化。中國在某一些產品中，汽車、手機是全球第一大的國家，還有消費升級，從東西到體驗，到高質產品的演化?？梢钥吹街袊南M對服務業(yè)的增長非常的多，包括旅游、休閑、電影，外向可以看到中國已經成為全球旅游的最大的輸出國。在2017年它的旅游海外消費1千億美金，到2020年旅游消費還會翻一番，這樣一來可以看到休閑、體育、文化的行業(yè)就會加速的成長，與此同時，可以看到消費升級，那么就像煙草或者奢侈品、五星級酒店，可以看到增長比比一般的酒店增長快的很，到2013年增長32%，今年第一個季度增長比例增長40%，這里面有一個背后的趨勢，背后的驅動因素是什么？主要在哪些地方？主要的驅動因素是來源于在那些三四線的城市來驅動，主要是他們的收入增長，而且城市化的加快，我們覺得在第一線城市它的消費將會從去年2.3萬億到2030年三倍到6萬億美金。占到全部消費比例占到22%，其實可以超過日本整個的消費。去年60%澳門旅游者，60%來自于大陸，拼多多60%消費者來自于三線以下的城市。京東它的20%消費人口來自于三線以下的城市。這些高潛力的城市都是位于中國新的城市集群，這是下面說的中國新的投資機會，也是中國進一步城市化發(fā)展。
中國人口正在發(fā)生變化，可以看到勞動力減少，人口老化，有可能長期會拖中國經濟發(fā)展的后腿，城市化我們知道是和生產率是緊密相關的，可以看到這個超大城市的集群，可以進一步提升城市化的效率，這些城市的集群可以給我們帶來很大的利益，比如提供更多供應鏈的效率，更多的勞動力，因為他們集中在城市當中，當然帶來很高效率的提升，但是會帶來一些交通的堵塞，或者環(huán)境的污染。
在第三個五年計劃有19個城市的集群，這19個城市集群當中找到五個集群有很大的潛力，深港澳，長江京津冀，長江中游城市，中國提出概念的國家，這五個集群有中國政府大力的推動，首先這五個集群人口非常多，平均人口已經超過1億人口，實際上已經超過歐洲那些國家，也超過了東京城市集聚的人口，盡管如此五大集群還是有非常大城市發(fā)展的潛力，尤其是比較小的城市，這些城市集群交通互聯(lián)互通有非常重要的作用，像高鐵是全球最長最快的，還包括整個的手機網絡，當然，政府的政策發(fā)揮很大的作用，城市具有非常的吸引力，比如說城市的戶口也是有很多優(yōu)惠政策吸引更多的人口到城市當中去，也是讓這些人口繼續(xù)留在城市。
就像長沙提出一系列的政策，比如說有用稅收的優(yōu)惠來吸引畢業(yè)生留在城市，南京給每一個來面試的畢業(yè)生給了1千人民幣的補貼，成都給人才200平方米的住宅。甚至像阿里巴巴建立淘寶學院，也是讓更好更多的電商的從業(yè)者能夠更多了解到電商的行業(yè)，另外看到有更多，更多的一些財富都是到了二線城市，像他們也是有更多的發(fā)展余地。
我們也可以看到將會有從農村到城市，會有很多巨量的人口遷移，這里面可以看到差不多有很大一個比例的人都會選擇城市群，也有很多的人會選擇一些二線的城市，因為那邊生活壓力相對來說更小。這里面我們可以看到是一個收入一些增長，也就是說在大型和小型這樣一個城市之間的收入之間的鴻溝也是在逐漸的縮小，可以看到在十年以前，在中國一些小的城市里面，應該說跟大城市相比要少55%，現(xiàn)在只不過少了36%，這是現(xiàn)在應該來說都是很大的變化。同樣的道理他們也會有更多消費的欲望，包括通過一些經濟適用房，包括更好的社保，使得人們有了更多消費的錢和欲望。
接下來看一下科技的方面?？萍棘F(xiàn)在在中國也是一個非常大的趨勢，除了像阿里巴巴，騰訊以外，大家都認為技術現(xiàn)在都是已經有一個能夠減緩勞動力人口的老化，增長勞動生產率等等這方面的技術都起著很大的作用，現(xiàn)在越來越多把一些研發(fā)的成果用于中國這樣一些制造業(yè)，這邊可以看到在中國的制造業(yè)在全球一些比例一直在穩(wěn)步的上升，特別是在一些新興的科技方面一些制造業(yè)也都在進一步的上升?，F(xiàn)在從中國制造逐漸的向比方說中國創(chuàng)造或者中國設計的一個概念，比方說華為公司就是典范，這里面有幾個主要的一個驅動的力量。
首先我們可以看到研究和創(chuàng)新方面發(fā)展的加速，中國要怎么樣來通過比方說一些科技來進一步的促進它的發(fā)展，而且像這邊中國始終在迎頭趕上。
第二方面有關于自動化還有人工智能，將會對所有的產業(yè)、行業(yè)都會有一個重大的變化。像類似于機器人等等的使用，也都符合中國的制造業(yè)現(xiàn)在越來越多使用自動化流水線機器人。
第三個中國現(xiàn)在在通訊方面一直領先，而且現(xiàn)在是5G網絡這樣的一個領軍人物。中國現(xiàn)在也是在各個方面都有更多的投入，比方在研發(fā)方面有更多的投入，差不多達到2.8這樣一個比例。而且在2011年的時候中國已經超過了英國，有關GDP里面研發(fā)的費用一個比例。通過這樣一些研發(fā)的投入，中國很多產業(yè)得以進一步更好的發(fā)展，正是因為研發(fā)不斷的發(fā)展，中國一些專利的申請數(shù)也是有了長足的進步，現(xiàn)在中國的專利申請在全世界已經占到了第二位。所以中國在專利申請方面也在跟美國緊緊的跟上。
再來看一下下一步的我們所說的自動化和人工智能方面的情況。中國現(xiàn)在也是進一步想要多多生產一些高附加值一些產品，所以現(xiàn)在中國也在擁抱自動化制造，中國從2013年一直以來占了全球機器人銷量市場的30%，也是一直在變化，而且一直在發(fā)展，屢創(chuàng)新高。像機器人密度，也就是說在1千名工人當中一個機器人的密度也是越來越高，像中國也是有更多的一些私立的私人的公司也是不斷在人工智能和自動化方面花費很多的投入，比方說百度、阿里巴巴和騰訊。實際上百度在2017年也推出了阿波羅項目，DOS（音）這樣的操作系統(tǒng)，像阿里巴巴投入數(shù)以千億的資金投入阿里巴巴達摩院，主要用于人機互動、人工智能，騰訊也是通過財富通、微信支付等等都在不斷進行進一步的發(fā)展，從種種方面來看應該說都是為中國的發(fā)展都在進行長期的推動。
再來看一下5G的通訊網絡，5G應該說是下一步無線通訊關鍵的科技，它能夠有更快更穩(wěn)定的這樣一些信息的傳輸，而且成本更低，功耗更低，像這些對于類似于自動駕駛的汽車，還有其他一系列的高科技的產品都是很基礎的功能，這里面來看一下這一幅圖，（圖示）可以看到從2015年的時候應該說中國在無線通訊領域甚至比美國花費投入還要更加的多，像美國、韓國、日本在現(xiàn)在來說在5G領域的布局，應該說都不如中國。5G在2020年在中國將會投入商業(yè)化的運營。中國現(xiàn)在在中國的網民包括無線通訊使用人口的比率都是非常的高，因此中國的目標在2025設定這樣一個目標，想要變得更加的富強，更加的強大。這里面對于像大城市還有一些二線城市來說都是提供了很好這樣一些發(fā)展的機遇。就像我在一開始就說了，前40年的改革開放只不過是一個萬里長征的第一步，我希望能夠看到今后有一個更好的發(fā)展。好的開始是成功的一半，我對中國充滿信心。謝謝大家！
