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創(chuàng)業(yè)板的上市，可謂中國經(jīng)濟的一件大事
創(chuàng)業(yè)板將準(zhǔn)備迎接三個高潮：其一，企業(yè)自主創(chuàng)新的高潮。因為自從有創(chuàng)業(yè)板以后，企業(yè)自主創(chuàng)新積極性會大大增加。而且效益好的已經(jīng)有成績的這些企業(yè)在資金方面得到了充實，這點起了示范作用。所以企業(yè)自主創(chuàng)新高潮的來臨，是創(chuàng)業(yè)板第一個高潮。其二，民間投資、民間創(chuàng)業(yè)的高潮。自主創(chuàng)新用創(chuàng)業(yè)板得到鼓勵，而民間呢？民間存在著很大的資本潛力，要把它發(fā)掘出來，民間也有創(chuàng)業(yè)的積極性。創(chuàng)業(yè)板上市以后就給他們鼓舞，這樣有更多人愿意創(chuàng)業(yè)，有更多的人愿意把資本投到科技型企業(yè)之中。所以這是第二個高潮的來臨。其三，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的高潮。創(chuàng)業(yè)投資這已在全世界都得到證明了，要高科技發(fā)展沒有創(chuàng)業(yè)投資是不行的。無論是創(chuàng)業(yè)投資公司，創(chuàng)業(yè)投資基金，也不管這個公司采取何種形式，只要是用資本幫助那些企業(yè)，就能使自主創(chuàng)新得以實現(xiàn)，使高科技產(chǎn)業(yè)得到發(fā)展。
創(chuàng)業(yè)投資家最具有企業(yè)家的三個條件
我們經(jīng)常說，企業(yè)家具有三個條件： 1、有眼光，就是看準(zhǔn)哪個方面有盈利機會，能夠把握機會；2、有膽量，敢于冒風(fēng)險，敢于作出投資決策；3、有組織能力。就是高效率組織生產(chǎn)要素，生產(chǎn)好的成果的能力。而創(chuàng)業(yè)投資家正好具有企業(yè)家的這三個條件。首先創(chuàng)業(yè)投資家必須有眼光，而且他的眼光要很敏銳，能夠發(fā)現(xiàn)一個企業(yè)某項新發(fā)明和專利有大的前途，并且培養(yǎng)這些企業(yè)。所以創(chuàng)業(yè)投資在有眼光這方面最為突出。其次有膽量，創(chuàng)業(yè)投資家必須有膽量，他一定要敢于冒風(fēng)險，因為創(chuàng)業(yè)投資的利潤是事后才知道的。既然事前都不知道究竟利潤率多高，所以他必須冒這個風(fēng)險。另外，創(chuàng)業(yè)投資家還必須具有卓越的組織生產(chǎn)要素的能力。因為你投到一個企業(yè)以后，就要獻計獻策，參與管理，要幫助他們改進經(jīng)營等等。所以各種生產(chǎn)的要素組合，在創(chuàng)業(yè)投資當(dāng)中顯得非常重要。由此可見，三個高潮的來臨，對我們來說是非常重要的。企業(yè)自主創(chuàng)新的高潮會來臨，明天投資和明天創(chuàng)業(yè)的高潮會來臨，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的高潮亦會來臨。
當(dāng)今經(jīng)濟形勢下，為什么需要創(chuàng)業(yè)投資？
因為今天的中國具有以下三個特點：第一，貨幣政策總量分析沒有用，或者至少不能完全、不能準(zhǔn)確地說明問題。就是流動性大怎么樣？流動性小了怎么樣？這在完全市場化國家，也許有參考量，但是中國實行的是非貨幣利率，結(jié)構(gòu)性問題非常突出?，F(xiàn)在信貸量過大，銀行信貸量過大，如果仔細分析一下，這里有一個結(jié)構(gòu)問題。比如說在一個放出的信貸量當(dāng)中，有多少是進入實體經(jīng)濟？有多少是停留在虛擬經(jīng)濟？現(xiàn)在光說信貸量高，如果沒有進入實體經(jīng)濟，這就存在結(jié)構(gòu)性的問題。第二，所謂銀行信貸量大，我們現(xiàn)在要問中小企業(yè)究竟得到多少融資？中小企業(yè)中的那些民營企業(yè)（主要指集體的），他們又能夠得到多少？這里也存在結(jié)構(gòu)性的問題。根據(jù)人民銀行2009年的統(tǒng)計，中小企業(yè)的貸款任務(wù)已經(jīng)完成了。但是中國中小企業(yè)太多，99%以上都是中小企業(yè)，中小企業(yè)雇傭3千人到雇傭幾個人，十幾個人，這么大領(lǐng)域都是中小企業(yè)。真正得到貸款的是中等偏上企業(yè)，一般的中等企業(yè)，中等偏下的企業(yè)、小企業(yè)沒有得到貸款，我們開會時候，問那些小企業(yè)，你們怎么解決融資問題？他們告知，第一互幫互助解決問題，第二借高利貸，利率是至少35%還高一些。第三，就是銀行放貸當(dāng)中有多少進入產(chǎn)能過剩行業(yè)，有多少進入短板行業(yè)，有多少進入需要融資的高科技企業(yè)。這又是結(jié)構(gòu)性的問題。創(chuàng)業(yè)投資不能用總量分析解決，必須具體到一個行業(yè)，甚至具體到一個企業(yè)來研究其中的情況，研究企業(yè)所需要的資金量。這樣的話，中國的信貸結(jié)構(gòu)性問題才能解決。
創(chuàng)業(yè)板通常需經(jīng)歷三個時期。
創(chuàng)業(yè)板根據(jù)世界其他國家發(fā)展的經(jīng)驗一般分三個階段，或者三個時期：沖動期。就是剛剛上市的時候，人們有很多幻想，過多期待就有投資的沖動。然后到第二個階段。動蕩期。經(jīng)過一段時間以后，看看創(chuàng)業(yè)板有的成功，有的不理想，波動上市。經(jīng)濟上波動，投資心理就開始起波動，市場開始動蕩，投資處于觀望階段。成熟期。在成熟期，投資者成熟了，監(jiān)管部門有經(jīng)驗了，冷靜了。既然大家都冷靜了，這種創(chuàng)業(yè)板和準(zhǔn)備上市，和已經(jīng)上市的企業(yè)就都會有一個平穩(wěn)發(fā)展期。從前景方面來說，我們可以說創(chuàng)業(yè)板的推出是中國資本市場的一件大事，但絕不是到此為止。創(chuàng)業(yè)板本身需要完善，一個完整的市場體系是我們所需要的。第三板市場也應(yīng)該加快，因為只有主板市場和第三板市場相互協(xié)調(diào)補助，作為資本市場才有更遠大的前景。
