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2014/11/27 9:13:00 來源：金融時(shí)報(bào)
2012年是電影公司上市，2013年是手游并購(gòu)，今年則更加多元化——游戲公司進(jìn)軍電影產(chǎn)業(yè)，電影公司也在并購(gòu)游戲公司，文娛產(chǎn)業(yè)掀起了多點(diǎn)開花的投資熱潮。一時(shí)間，文化娛樂領(lǐng)域充滿了資本的布局，成為PE/VC關(guān)注的焦點(diǎn)。
但這似乎并不令人費(fèi)解。“中國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)、政策與市場(chǎng)的邊界不清晰，藝術(shù)家與資本融合的規(guī)則不是很清晰，商業(yè)模式與持續(xù)的盈利能力也不是很清晰，我們又處在互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，科技、軟件、影視、娛樂高度滲透時(shí)期。產(chǎn)業(yè)正處于市場(chǎng)轉(zhuǎn)型中，交織著四種矛盾。”復(fù)星文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事總經(jīng)理錢中華表示，一些優(yōu)秀的企業(yè)在政策、藝術(shù)家、市場(chǎng)、持續(xù)盈利能力和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合方面走出一條非常好的道路，從而形成千億美元的龍頭企業(yè)。
文娛產(chǎn)業(yè)投資熱潮或處起步階段
目前的熱潮不過是起步階段。“美國(guó)文化娛樂領(lǐng)域的前六大公司都是500億美元以上的市值，僅電影票房市場(chǎng)就超過100億美元。反觀國(guó)內(nèi)，市值占A股的比例非常低，這和這個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)前景，包括行業(yè)的地位還是有比較大的差距。從數(shù)字的角度來講，我認(rèn)為中國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)，包括其公司的資本市場(chǎng)表現(xiàn)也是剛剛起步。”華策傳媒首席執(zhí)行官王叢稱。
起步階段就會(huì)有起步階段的特征?；泜髅?002181,股吧)投資部副總經(jīng)理王勇的看法是亂中有序。亂體現(xiàn)在兩個(gè)方面，其一是已經(jīng)完成的文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)大概700多億元，今年估計(jì)會(huì)達(dá)到1000億元的規(guī)模；公開的專門針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)方面的投資基金在中國(guó)有30家左右，資金規(guī)模在400億元，資金量是非常充足的。第二個(gè)亂的情況是，大量的跨界收購(gòu)的背景是中國(guó)的影視產(chǎn)業(yè)沒有完成工業(yè)化、本身不成體系。“國(guó)外的并購(gòu)案一般失敗率在50%左右，中國(guó)今年的失敗率或較高。”他表示。
但為什么說還是有序的呢？“投資人包括上市公司都有自己的投資邏輯。”王勇表示。一方面，隨著中國(guó)人均收入超過5000美元，中國(guó)進(jìn)入中產(chǎn)階級(jí)的人會(huì)越來越多，消費(fèi)者習(xí)慣正在改變，19歲到35歲的人群占原先收入的70%左右，影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展就會(huì)比較快。另一方面，90后的數(shù)量達(dá)到了4億，這部分人群普遍以學(xué)生為主，普遍具有良好的文化產(chǎn)品消費(fèi)習(xí)慣，這也是比較重要的方面。
互聯(lián)網(wǎng)給文化企業(yè)提供更大平臺(tái)
此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)給各種各樣的文化企業(yè)更大、更寬闊、更不受管制的平臺(tái)。但是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不一樣，有用戶，然后是通道，自己來選擇內(nèi)容。這里面有很多的投資機(jī)會(huì)，所以還是有序的。
事實(shí)上，在電信網(wǎng)絡(luò)、有線電視網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)三網(wǎng)融合的大趨勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)毋庸置疑地成為其核心部分。未來三網(wǎng)融合又將帶來怎樣的資本流向？
“從三網(wǎng)融合來講，關(guān)鍵是看市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和未來的用戶，畢竟我們的服務(wù)對(duì)象是千千萬萬的普通用戶。”錢中華表示，曾經(jīng)在不同時(shí)期，文娛產(chǎn)業(yè)喊出過不同的口號(hào)，比如渠道為王、內(nèi)容為王，但是市場(chǎng)的發(fā)展總是波浪式增長(zhǎng)。
PE/VC精心謀劃文娛行業(yè)
而對(duì)于現(xiàn)行中國(guó)文娛行業(yè)的背景，業(yè)內(nèi)人士表示，三大陣營(yíng)的格局已經(jīng)愈加清晰。其一是以SMG（上海文廣新聞傳媒集團(tuán)）為龍頭的國(guó)家隊(duì)代表，它們中馬上會(huì)誕生千億元級(jí)的航母企業(yè)；其二是以BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，他們從投資、運(yùn)作等方式都具有互聯(lián)網(wǎng)傳媒的性質(zhì)；其三則是以華誼為代表的大量的民營(yíng)企業(yè)。在三大陣營(yíng)下，PE/VC還有哪些的細(xì)分投資機(jī)會(huì)，該怎樣布局與謀劃？
“我想用三個(gè)詞表達(dá)對(duì)這個(gè)問題的思考。”錢中華稱，第一個(gè)是居安思危。文化產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在是生生不息的行業(yè)——一些公司表現(xiàn)的非常好，但在一些細(xì)分領(lǐng)域曾經(jīng)取得了輝煌的成績(jī)，今天卻在走下坡路。一些傳媒娛樂的企業(yè)有些公司曾經(jīng)市值幾十億美元，現(xiàn)在卻只有兩三億美元。
“傳統(tǒng)的影視受到新的營(yíng)銷方式?jīng)_擊，音樂的發(fā)行也會(huì)變，我們的紙媒的閱讀也受到新的挑戰(zhàn)，像今日頭條已經(jīng)不把內(nèi)容作為核心，而是把用戶行為作為核心。”錢中華表示，居安思危是非常重要的，尤其是對(duì)于曾經(jīng)在一些細(xì)分領(lǐng)域取得成功的企業(yè)，擁抱變化、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型會(huì)是非常難的事情，所以要居安思危——一些公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)很好，但是說不定一個(gè)新的政策、技術(shù)、用戶趨勢(shì)就會(huì)將其打翻。
第二是要放眼全球。新型的人、新型的技術(shù)、新的企業(yè)組織方式、新的全媒體運(yùn)營(yíng)、新的體驗(yàn)方式，不同的因素都會(huì)促使新的模式出現(xiàn)。放眼全球就是要抓住這些機(jī)會(huì)、強(qiáng)化企業(yè)獨(dú)有的核心能力。
第三是立足腳下。“每個(gè)公司掌握的資源、團(tuán)隊(duì)是不一樣的，像阿里巴巴到今天也是奮斗了15年。要及時(shí)調(diào)整，如果你不注意自身基因?qū)π聲r(shí)代、新技術(shù)的適應(yīng)，就可能真的要居安思危了。機(jī)會(huì)很多，挑戰(zhàn)也很多，要謹(jǐn)慎行事。”錢中華稱。
