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文章來(lái)源：新華網(wǎng)
6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答新華社記者問(wèn)，強(qiáng)調(diào)要“把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)”。我國(guó)A股市場(chǎng)自6月起開始調(diào)整，期間，為穩(wěn)定資本市場(chǎng)，政府采取了諸如“雙降”、加強(qiáng)對(duì)融資融券管理、打擊違法犯罪、抑制股指期貨過(guò)度投機(jī)等多項(xiàng)手段整頓市場(chǎng)秩序。經(jīng)過(guò)2個(gè)多月的去杠桿，滬指大盤在3000點(diǎn)上下顯露出較強(qiáng)的企穩(wěn)跡象?？v觀這七八十天的政府“救市”表現(xiàn)，可以看到其工作重心明顯有一條從穩(wěn)定市場(chǎng)向修復(fù)市場(chǎng)，最終到建設(shè)市場(chǎng)的移動(dòng)軌跡。之所以出現(xiàn)這種變化，是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)要想健康發(fā)展，最終還是要靠改革的持續(xù)推進(jìn)。
客觀的說(shuō)，在本輪市場(chǎng)調(diào)整中，政府出手是非?？斓摹?月12日達(dá)到本輪高點(diǎn)5178.19，徘徊數(shù)日后掉頭向下。到26日，創(chuàng)業(yè)板跌9%，創(chuàng)下歷史最大跌幅，調(diào)整趨勢(shì)基本確立。隨即央行宣布，28日起降息、定向降準(zhǔn)。7月8日，央行、財(cái)政部、國(guó)資委、保監(jiān)會(huì)、中央?yún)R金公開表態(tài)，支持維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定。第二天，股市開始階段性企穩(wěn)。然而，受到人民幣匯改帶來(lái)的短期沖擊，政府隨之采取的一系列積極修復(fù)市場(chǎng)舉措未能穩(wěn)住大盤。8月20日起，滬指五連陰，最低下探至2850.71。
滬指再下臺(tái)階帶來(lái)的一大好處，是市場(chǎng)泡沫被基本擠完，這就為加速推進(jìn)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。于是，近日來(lái)證監(jiān)會(huì)舉動(dòng)頻頻，先是在8月31日聯(lián)合財(cái)政部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，大力推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組，鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅和回購(gòu)股份；此次答新華社記者問(wèn)又表示：這輪股市異常波動(dòng)，進(jìn)一步暴露了我國(guó)股票市場(chǎng)不成熟、制度不健全、監(jiān)管不適應(yīng)，以及上市公司和投資者結(jié)構(gòu)不合理，短期投機(jī)炒作過(guò)多等問(wèn)題。解決這些問(wèn)題，根本上要靠深化改革，健全法制，完善監(jiān)管。
尤其是提出了要“研究制定實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制方案”。所謂熔斷機(jī)制，是美國(guó)證券交易委員會(huì)設(shè)立的一種保護(hù)機(jī)制，即在交易過(guò)程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間。中國(guó)股票市場(chǎng)沒(méi)有熔斷機(jī)制，但是在期權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)采用。這種機(jī)制被認(rèn)為可以對(duì)股指期貨市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)提供預(yù)警，進(jìn)而防止風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的嚴(yán)重性。此外，還為控制交易風(fēng)險(xiǎn)贏得思考時(shí)間和操作時(shí)間。有利于消除陳舊價(jià)格導(dǎo)致期貨市場(chǎng)流動(dòng)性下降，可以消除交易系統(tǒng)的指令堵塞現(xiàn)象，消除陳舊性價(jià)格，保證交易的暢通。
央行行長(zhǎng)周小川也在9月4日至5日舉行的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上力挺A股。他表示，中國(guó)政府采取了一系列政策措施避免了股市斷崖式下滑和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，股市調(diào)整以來(lái)，杠桿率已明顯下降，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場(chǎng)可望更為穩(wěn)定。這也是個(gè)可喜的變化。如果說(shuō)本輪穩(wěn)定資本市場(chǎng)有什么值得總結(jié)的話，各監(jiān)管部門需要更高層統(tǒng)一“救市”步調(diào)應(yīng)該算一個(gè)。此次周行長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)相繼表態(tài)，也許說(shuō)明內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制已經(jīng)理順。
“建設(shè)市場(chǎng)”并不是孤立的，還需要和穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)。于是此次證監(jiān)會(huì)答問(wèn)，除了談到要加強(qiáng)改革，亦同時(shí)釋放向好預(yù)期，稱：“目前，股市泡沫和風(fēng)險(xiǎn)已得到相當(dāng)程度的釋放，市場(chǎng)交易基本正常，流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)。”證監(jiān)會(huì)還強(qiáng)調(diào)：“今后，當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中國(guó)證券金融股份有限公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。”
