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時(shí)間：2008年7月2日 來源：中國(guó)民間資本網(wǎng)
中國(guó)的私募股權(quán)投資市場(chǎng)熱度急升，但針對(duì)早期的項(xiàng)目投資卻由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大、投資周期長(zhǎng)，而不被看好。浙江民間資本活躍，卻大部分集中在后期股權(quán)投資上。政府在創(chuàng)業(yè)投資（風(fēng)險(xiǎn)投資）市場(chǎng)上又將起到怎樣的引導(dǎo)作用？
杭州市用國(guó)有資金開頭建立了2億人民幣創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，希望可以吸引更多的民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)。為更深入了解基金情況，《孟楊投資訪談》TIC應(yīng)讀者要求采訪了杭州市發(fā)改委財(cái)政金融處張永平處長(zhǎng)，為大家解讀創(chuàng)業(yè)投資政府行為。
孟楊：很高興杭州市發(fā)展與改革委員會(huì)財(cái)政金融處張永平處長(zhǎng)接受《孟楊投資訪談》的采訪，杭州市政府為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新提供很多支持，俗稱杭州是創(chuàng)業(yè)者的天堂，政府在這個(gè)方面都做了哪方面的努力？
張永平：杭州市整個(gè)社會(huì)的投資理念深入人心，包括民間投資者。不僅在股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)上，在創(chuàng)業(yè)投資上也是情有獨(dú)鐘。從政府角度來說，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資都是政府分內(nèi)的事情。杭州是整個(gè)浙江省的經(jīng)濟(jì)文化中心，很多創(chuàng)業(yè)者都很喜歡到杭州來創(chuàng)業(yè)。一方面表現(xiàn)在民間資本很豐富，另一方面，民間資本從事創(chuàng)業(yè)投資的細(xì)胞很活躍。再加上，從村一級(jí)的政府到省一級(jí)的政府都崇尚創(chuàng)業(yè)投資，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)。不管是小的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還是比較大的成熟的企業(yè)，政府都一如既往的支持。所以創(chuàng)業(yè)者的天堂一說，從政府的角度來說，有一種責(zé)任心在里面，從民間來說，杭州有創(chuàng)業(yè)的細(xì)胞。
整個(gè)社會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的失敗是一種寬容的心態(tài)，包括我們市政府的主要領(lǐng)導(dǎo)也有一句名言：政府要寬容失敗。特別針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的創(chuàng)業(yè)投資行為，國(guó)有資產(chǎn)從事創(chuàng)業(yè)投資不能等同于普通的國(guó)有資產(chǎn)保值增值。但是寬容失敗不等與縱容失敗。
孟楊：杭州創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展與政府的積極引導(dǎo)分不開。近期杭州市發(fā)改委成立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，具體的背景是什么？
張永平：其實(shí)，國(guó)家發(fā)改委等十個(gè)部委制定創(chuàng)業(yè)投資管理辦法是在05年11月，通過這幾年的宣傳，加上蔡奇市長(zhǎng)到了杭州以后，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)企業(yè)、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)都非常重視。所以在討論杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的管理辦法的時(shí)候，就有一句話：政府拿出一小部分國(guó)有資產(chǎn)來撬動(dòng)民間資本以倍數(shù)的體現(xiàn)形式吸引民間資本入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。
社會(huì)資本與政府資金的聯(lián)動(dòng)形式有跟進(jìn)投資與階段參股兩種形式。具體的比例為：跟進(jìn)投資類型：社會(huì)資本70% ，杭州市政府配合拿出30%。這30%是由杭州市財(cái)政和企業(yè)所在城區(qū)按照1：1匹配。成立獨(dú)立基金，為合作的創(chuàng)業(yè)投資公司投資的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行跟進(jìn)投資。階段參股類型：社會(huì)資本75%。杭州市財(cái)政是25%的比例。進(jìn)行合作投資公司的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行階段參股投資。也就是說政府拿出相應(yīng)比例的國(guó)有資金來吸引民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資。社會(huì)投資者虧得起，那么我政府也就愿意擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
孟楊：目前的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的規(guī)模是2個(gè)億？
張永平：這2個(gè)億不能簡(jiǎn)單說是創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的規(guī)模，這是08年安排的資金，不等于最終的結(jié)果。如果創(chuàng)業(yè)投資的項(xiàng)目很多，這個(gè)基金的額度可以很快長(zhǎng)上去。最近有7個(gè)創(chuàng)業(yè)投資公司想要和杭州創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金進(jìn)行合作，最終我們選擇了5家，其中有兩家是具有外資背景的，另外的三家是國(guó)內(nèi)比較頂尖的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，具體我們將在近期公告。明后年如果這個(gè)基金運(yùn)作的好，政府還將增加創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的投入力度。
孟楊：目前創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的具體管理辦法是什么？
張永平：目前的管理辦法是杭州市財(cái)政出2億資金，通過國(guó)有杭州市高科技投資有限公司，委托包括其在內(nèi)的三家國(guó)有全資的子公司專門運(yùn)作創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。
這2億基金的分配規(guī)則是這樣的：1個(gè)億是用于階段參股投資類型。階段參股合作對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的要求是有三年以上的創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)歷，公司的注冊(cè)資本金不低于1億人民幣，首期不低于5000萬人民幣，這是階段參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)合作伙伴的一個(gè)門檻。具體的合作形式是：杭州市高科技投資有限公司和外資或內(nèi)資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)成立新的創(chuàng)業(yè)投資基金公司，這個(gè)基金的投資比例為政府投資25%、合作投資公司配比投入75%。投資以杭州市為主的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。主要注重的方向是初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)公司。
第二種形式是跟進(jìn)投資類型。規(guī)模也是1個(gè)億，各5000萬，委托兩家國(guó)有全資的子公司來進(jìn)行基金的運(yùn)作和相應(yīng)的投資管理。一家是杭州泰邦創(chuàng)業(yè)投資有限公司，另外一家是杭州通匯創(chuàng)業(yè)投資有限公司，這兩家公司都是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金而成立的國(guó)有控股的新公司，首期的注冊(cè)資本都是3000萬。
跟進(jìn)投資的創(chuàng)業(yè)投資公司合作伙伴要求相對(duì)較低，注冊(cè)資本在3000萬以上，首期不低于1000萬，具體還有一些細(xì)節(jié)的條件要求，具體可以查詢http://www.hzdpc.gov.cn/，點(diǎn)擊杭州市創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案申請(qǐng)一欄。
孟楊：以上這兩種投資合作形式，都是重點(diǎn)扶持初創(chuàng)期創(chuàng)業(yè)企業(yè)？
張永平：是的，管理辦法有相關(guān)的規(guī)定主要扶持早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，主要的投資方向集中在杭州市市域范圍內(nèi)的電子信息、生物醫(yī)藥、新能源新材料、環(huán)保節(jié)能以及知識(shí)性服務(wù)業(yè)和高效農(nóng)業(yè)?；旧隙际欠虾贾菔懈咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃方向的企業(yè)類型。針對(duì)成熟企業(yè)政府也有相應(yīng)的支持，但是不再創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)金扶持的范圍內(nèi)。我們還是想通過政府設(shè)立引導(dǎo)基金的方式，來引導(dǎo)民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)，來扶植創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)。
孟楊：如果是一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，而且符合政府引導(dǎo)的高科技方向，怎么申請(qǐng)這個(gè)基金？
張永平：創(chuàng)業(yè)投資公司合作伙伴和創(chuàng)業(yè)者都可以直接申請(qǐng)，，可以通過我們的官方網(wǎng)站，按照對(duì)應(yīng)的流程申請(qǐng)，也可以和我們這三家公司取得聯(lián)系。泰邦和通匯是在杭州市的中財(cái)大廈。
孟楊：從政府的官方數(shù)據(jù)來看，這樣的準(zhǔn)合作伙伴有多少？
張永平：據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，杭州市獲得杭州市、浙江省、包括國(guó)家各部委政府資金扶持的科技型企業(yè)就有1000多家，沒有獲得國(guó)家政策資金扶持的企業(yè)就更多了。另外杭州市投資相關(guān)類型的公司就有639家，大部分從事于實(shí)業(yè)投資，少部分是投資管理公司，屬于創(chuàng)業(yè)投資或者風(fēng)險(xiǎn)投資類型的公司有35家左右。已經(jīng)在杭州市發(fā)改委備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)有13家（截止08年5月底）。備案就是意味著能夠享受到國(guó)家政策的扶持。具體扶持有三大類：一類是稅收方面，滿兩年以上的創(chuàng)業(yè)投資公司，相應(yīng)可以抵免企業(yè)所得稅。二類是可以享受政府提出的扶持基金，這類屬于基金類的直接扶持。三類政策還沒有實(shí)施，估計(jì)快要實(shí)施了，就是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資對(duì)象有優(yōu)先上市權(quán)，特別是針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的上市，目的是為了更好的解決創(chuàng)業(yè)投資的退出機(jī)制問題。同時(shí)市政府相關(guān)部門也正在研究，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的專項(xiàng)補(bǔ)償機(jī)制。因?yàn)樽鲈缙谕顿Y的創(chuàng)業(yè)投資公司在退出機(jī)制還沒有完全建立起來之前，風(fēng)險(xiǎn)比較大，投資周期也很長(zhǎng)。政府愿意拿出一部分資金來建立這個(gè)補(bǔ)償機(jī)制，基本上是參考上海的模式并結(jié)合杭州本地的實(shí)際情況。目前還在研究當(dāng)中。
孟楊：杭州市的科技型企業(yè)相對(duì)其他城市來說有沒有什么特色？
張永平：杭州市的科技型企業(yè)的特色比較明顯。一方面，應(yīng)用類軟件業(yè)發(fā)達(dá)。如果在細(xì)分，主要集中在財(cái)務(wù)類、經(jīng)濟(jì)類、包括證券類這三大類軟件產(chǎn)業(yè)。有特色，也比較知名。可能也和浙商的務(wù)實(shí)的精神有關(guān)系，軟件也都是應(yīng)用型居多。另外杭州的微電子領(lǐng)域比較發(fā)達(dá)。還有就是視頻類高科技企業(yè)比較有特色，比如大力科技就比較典型，另外還有一家在上市公司培育庫(kù)里的叫龍山軟件科技。其他值得一提的是我們的生物科技方面和商業(yè)模式創(chuàng)新方面都做的不錯(cuò)。類似阿里巴巴比較有顛覆性的企業(yè)。
孟楊：除了政府的2億創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，最近還會(huì)有哪些好消息可以向《孟楊投資訪談》TIC的讀者和聽眾公布？
張永平：有很多工作都在籌備當(dāng)中，具體動(dòng)作就是：我們正在籌備杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)，不僅面向杭州市創(chuàng)業(yè)投資公司，也面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以及其他地方的創(chuàng)業(yè)投資公司，包括科研院所都是杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)的會(huì)員對(duì)象。通過這個(gè)協(xié)會(huì)規(guī)范我們的創(chuàng)業(yè)投資行為，達(dá)到信息互通互助，把我們的體會(huì)和要求通過協(xié)會(huì)集中的模式向政府傳導(dǎo)，政府的建議和措施也通過協(xié)會(huì)下達(dá)。第二件事情我們已經(jīng)籌備了一個(gè)月，政府要把杭州市所有的投資公司集中辦公，大約有30家公司左右。政府專門尋找一個(gè)地方，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司免租金的方式來吸引他們集中辦公。為了搞好服務(wù)，相關(guān)的吃住行休閑一并配套，交通盡量給予方便，酒店，大小會(huì)議室，中介機(jī)構(gòu)，律師，銀行都要在這里設(shè)點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)者找投資也有這么個(gè)一站式服務(wù)集合點(diǎn)。前一段時(shí)間一直在尋找場(chǎng)所，找了好幾個(gè)地方都不太合適，發(fā)展空間受的限制太大。目前比較合宜的地方是在濱江的創(chuàng)新大廈。另外，杭州市科技局、發(fā)改委也正在編制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)項(xiàng)目推薦名單，對(duì)優(yōu)秀企業(yè)實(shí)行目錄式的統(tǒng)一推薦。
孟楊：浙江的民間資本一直都很活躍，但大部分主要集中在針對(duì)后期項(xiàng)目或者實(shí)業(yè)的投資，你們對(duì)此有沒有什么樣的引導(dǎo)動(dòng)作？
張永平：市里面正在研究產(chǎn)業(yè)投資基金的制定辦法，產(chǎn)業(yè)基金相對(duì)嚴(yán)格，需報(bào)國(guó)家發(fā)改委審批。我們?cè)谂οＭ芨阋粋€(gè)小規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金，大約50億以下。目的主要是通過產(chǎn)業(yè)投資基金，更快更好的用市場(chǎng)化的運(yùn)作手段，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得杭州市十一五期間經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，產(chǎn)業(yè)可以更好的升值。產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金在國(guó)際上是一個(gè)概念，都稱為私募股權(quán)投資基金。結(jié)合我們國(guó)家的實(shí)際情況，國(guó)家發(fā)改委在1995年左右就把國(guó)外的私募股權(quán)投資基金的模式分成兩塊：一個(gè)是針對(duì)初期的，一個(gè)是針對(duì)后期的。前期的需要政府主導(dǎo)，后期的政府引導(dǎo)也就可以了。我們政府部門無非就是做好服務(wù)，由市場(chǎng)來評(píng)分！
孟楊：希望杭州可以為中國(guó)的私募股權(quán)投資市場(chǎng)政府行為開個(gè)好頭，更好的為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造條件。感謝張永平處長(zhǎng)接受TIC的采訪！
