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來(lái)源：上海證券報(bào)
日前，上海工商部門(mén)正式受理一家名為上海善翔股權(quán)投資管理有限公司的工商注冊(cè)登記申請(qǐng)。對(duì)于上海來(lái)說(shuō)，這家企業(yè)的登記意義非凡，它意味著上海近年來(lái)一直提倡的“私募股權(quán)基金中心”建設(shè)邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。
在上海之前，天津、北京等城市已經(jīng)率先為這類企業(yè)“正名”，并公布吸引這類企業(yè)的優(yōu)惠政策。
“我們做過(guò)仔細(xì)的對(duì)比，目前來(lái)說(shuō)，上海的政策不會(huì)低于天津，而且比天津更全面。”上海市浦東新區(qū)金融服務(wù)辦公室主任助理王鴻表示。
稅收成為關(guān)注焦點(diǎn)
為了了解PE（私募股權(quán)基金）選擇注冊(cè)地的考慮因素，從而做到有的放矢，浦東新區(qū)可謂煞費(fèi)苦心。今年上半年浦東新區(qū)金融辦特地派出調(diào)查小組對(duì)北京、上海兩地的知名PE機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。這些機(jī)構(gòu)的名單囊括了軟銀、鼎暉、弘毅、今日資本、中信資本等著名PE，還包括部分專注于二級(jí)市場(chǎng)的私募證券投資機(jī)構(gòu)。調(diào)查結(jié)果顯示，有競(jìng)爭(zhēng)力的稅負(fù)是這些機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的話題，在國(guó)內(nèi)幾所城市（上海、北京、天津）中，由于天津在吸引PE機(jī)構(gòu)方面起步較早，在幾所城市中稍占優(yōu)勢(shì)。
天津市地稅局2008年第1號(hào)文規(guī)定，有限合伙企業(yè)中不參與執(zhí)行業(yè)務(wù)的自然人有限合伙人，從有限合伙企業(yè)取得股權(quán)投資收益，適用20%的比例稅率。對(duì)于此項(xiàng)收益，之前上海比照個(gè)體工商生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得：五級(jí)累進(jìn)，最高35％，而此次上海實(shí)行的新政中對(duì)于此項(xiàng)收益也執(zhí)行20％的稅率。
此外，對(duì)PE高管和中層管理人員，浦東新區(qū)將參照對(duì)金融機(jī)構(gòu)高管人員的優(yōu)惠政策，給予PE高管和骨干人才優(yōu)惠扶持政策。今年頒布的《浦東新區(qū)集聚金融人才實(shí)施辦法》規(guī)定，對(duì)金融機(jī)構(gòu)高管人員，給予其當(dāng)年在新區(qū)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人所得形成全部財(cái)力40%的補(bǔ)貼。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的其他管理人員和專業(yè)人員，給予其當(dāng)年在新區(qū)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人所得形成全部財(cái)力20%的補(bǔ)貼。此外，還將對(duì)金融機(jī)構(gòu)的高管給予每人住房或租房補(bǔ)貼20萬(wàn)元，以及提供VIP就醫(yī)服務(wù)等。
爭(zhēng)當(dāng)LP聚集地
“稅收優(yōu)惠、政府服務(wù)等政策只是優(yōu)惠政策的一部分，除此之外，我們還應(yīng)考慮得更為長(zhǎng)遠(yuǎn)。”王鴻表示。
在上月由上海副市長(zhǎng)屠光紹牽頭召開(kāi)的內(nèi)部座談會(huì)上，來(lái)自中國(guó)PE界的領(lǐng)軍人物方風(fēng)雷、沈南鵬、田溯寧一致建言將上海打造成LP（有限合伙人）聚集地，王鴻表示，其實(shí)這也是浦東經(jīng)過(guò)為期兩個(gè)月的調(diào)研之后正在認(rèn)真考慮的事情。
“中國(guó)不缺錢(qián)，但缺乏合格的LP。”新橋國(guó)際投資集團(tuán)董事總經(jīng)理單偉建表示，中國(guó)的LP對(duì)自己的錢(qián)看得太緊，總是想干預(yù)投資管理決策，此外在投資周期上也顯得沒(méi)有耐心。
單偉建說(shuō)，除了稅負(fù)、地方政府配套服務(wù)等因素之外，私募股權(quán)企業(yè)在選擇注冊(cè)地時(shí)非常關(guān)注的一個(gè)因素就是募集資金的便利程度，而對(duì)于有限合伙制PE來(lái)說(shuō)，境內(nèi)LP一直是個(gè)讓人頭疼的問(wèn)題。
資金雄厚的機(jī)構(gòu)投資者包括養(yǎng)老基金、銀行、保險(xiǎn)公司、企業(yè)集團(tuán)、大學(xué)基金是最合適的LP，而這些機(jī)構(gòu)投資者也正是國(guó)外大型PE的主要資金來(lái)源。而在中國(guó)，由于相關(guān)政策的限制，中資LP來(lái)源范圍相對(duì)狹窄。
目前來(lái)看，天津在幾個(gè)城市中略占上風(fēng)。2006年成立的渤海產(chǎn)業(yè)基金吸收了全國(guó)社保基金、國(guó)開(kāi)行、國(guó)家郵政、中國(guó)人壽、天津津能等機(jī)構(gòu)投資者，總規(guī)模200億元。
上海在2006年10月設(shè)立浦東創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)基金，總額為10億元。2008年3月，由國(guó)開(kāi)行、浦發(fā)集團(tuán)與其他開(kāi)發(fā)區(qū)等共同設(shè)立的成長(zhǎng)型中小企業(yè)創(chuàng)投基金在浦東設(shè)立，第一期為15億元。
王鴻透露，設(shè)立“基金中的基金”已在浦東長(zhǎng)期規(guī)劃考慮之列，基本的設(shè)想是由政府財(cái)政出資，結(jié)合政府產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，設(shè)立具體的產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金。浦東還希望通過(guò)有關(guān)舉措，吸引更多的民間資本過(guò)來(lái)，而更大的設(shè)想是吸引包括全國(guó)社保、保險(xiǎn)資金等的機(jī)構(gòu)投資者。
有關(guān)外資LP問(wèn)題，目前海外資金包括在中國(guó)的法人外資資本由于存在法律和制度障礙，尚無(wú)法直接成為有限合伙制PE的合格有限合伙人。
對(duì)此，CBC Capital董事長(zhǎng)田溯寧認(rèn)為，浦東可以利用“先行先試”的優(yōu)勢(shì)率先展開(kāi)試點(diǎn)，甚至借鑒QFII的做法由國(guó)家給定一定額度，再由地方政府審批。由于此舉需要商務(wù)部、發(fā)改委、外匯局都相關(guān)部門(mén)的共同協(xié)商，因此目前來(lái)看不太現(xiàn)實(shí)。不過(guò)王鴻表示，外資參與合伙制PE是一個(gè)趨勢(shì)，而這也正是浦東努力的方向。
