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        寧波出臺(tái)股權(quán)投資指導(dǎo)性意見

        發(fā)布時(shí)間:2015年10月30日 信息來源:浙商創(chuàng)投信息部

        來源:都市快報(bào)

          本報(bào)訊 私募股權(quán)投資,在業(yè)界被冠以“新一輪資本盛宴”的投資方式,一直吸引著眾多企業(yè)家的目光,卻一直沒有法律保護(hù)和政策支持。今年5月首屆長(zhǎng)三角金融合作論壇上,上海浦東、江蘇無錫和浙江寧波被列為長(zhǎng)三角試點(diǎn)地區(qū)之后,所有人都在關(guān)注著后續(xù)政策的出臺(tái)。如今,寧波開始了私募股權(quán)投資的“破冰”之旅。寧波市政府常務(wù)會(huì)議目前正式通過了《關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)。

          投資非上市公司的股權(quán)
          
        這和投資上市公司股票的私募基金完全不同

           和目前一些專門投資上市公司股票的地下私募基金所不同的是,私募股權(quán)投資基金,是由專家管理,專門投資于成長(zhǎng)中的中小型企業(yè)的法人股,投資人要通過這些企業(yè)的上市來實(shí)現(xiàn)退出并且盈利。

          簡(jiǎn)單說,幾個(gè)手中有閑錢的個(gè)人投資者,幾家愿意出資金的企業(yè),他們把手中的錢集合到一塊,成立一個(gè)私募股權(quán)基金(即股權(quán)投資企業(yè)),其資金是用于投資企業(yè)股權(quán)的。

          在《意見》中,第一次對(duì)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的成立條件作了規(guī)定。

           比如,股權(quán)投資企業(yè)的注冊(cè)資本應(yīng)不低于3000萬元,出資方式限于貨幣形式。

           其中單個(gè)自然人股東(合伙人)的出資額應(yīng)不低于人民幣100萬元。以有限公司、合伙企業(yè)形式成立的,股東、合伙人人數(shù)應(yīng)不多于50人;以非上市股份有限公司形式成立的,股東人數(shù)應(yīng)不多于200人。

           其次,股權(quán)投資管理企業(yè)以股份有限公司形式設(shè)立的,注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣500萬元;以有限責(zé)任公司形式設(shè)立的,其注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣100萬元。

           期待更加明晰的細(xì)則出臺(tái)

          財(cái)富證券公司證券分析師鄭永輝分析,寧波發(fā)展私募股權(quán)投資有兩個(gè)支點(diǎn):一是寧波民間資本十分充裕;二是很多民營(yíng)企業(yè)都在創(chuàng)投上作了不少嘗試。

           鄭永輝說,私募股權(quán)投資行業(yè)在國(guó)外已有近50年的發(fā)展史了,而且很多私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都是全球赫赫有名的投資實(shí)體,比如凱雷、高盛等,就已成功發(fā)現(xiàn)和培育了英特爾、微軟、雅虎等科技公司,最近幾年,還成功培育了蒙牛、新浪與分眾傳媒等大批知名企業(yè)。

           對(duì)于寧波這樣一個(gè)民間資本充裕的地方來說,私募股權(quán)投資的“破冰”之舉必然會(huì)引起市場(chǎng)的多重反應(yīng)。

           寧波某咨詢公司負(fù)責(zé)人王某,一私募基金發(fā)起人,他一直在關(guān)注私募股權(quán)的相關(guān)政策出臺(tái),對(duì)于《意見》的通過,他用了三個(gè)字:非常好!

           他說,去年8月,浙江第一家公開意義上的私募股權(quán)基金“東海創(chuàng)投”就在溫州注冊(cè)成立?;饠M募集5億左右的資金,主要投資準(zhǔn)備上市的溫州企業(yè)。

           王某說,溫州模式是借助了當(dāng)時(shí)國(guó)家出臺(tái)的《合伙企業(yè)法》,但很多細(xì)則操作起來還不是很規(guī)范,現(xiàn)在寧波出臺(tái)了更為詳細(xì)的《意見》,就給了投資者很多可以參照的地方。

           鄭永輝則表示,就目前的意見而言,代表了私募股權(quán)投資陽光化進(jìn)程的開始,但后續(xù)的很多問題還需要更進(jìn)一步明確,比如如何用政策來指導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)靈活投資、設(shè)立私募股權(quán)投資基金是否要進(jìn)行工商登記注冊(cè)、由哪些部門進(jìn)行何種方式的監(jiān)管銜接等。

           “大家期待更加明晰的細(xì)則出臺(tái)。”

           專家建議

           在采訪中,不少專家和業(yè)內(nèi)人士都不約而同提到了有關(guān)私募股權(quán)投資的利弊和風(fēng)險(xiǎn)。鄭永輝說,雖然政策的出臺(tái)給了投資者極大的信心,無論企業(yè)或投資者對(duì)這種較新的投資方式都有很高的預(yù)期,但還是不能忘了,資本市場(chǎng)有投資就有風(fēng)險(xiǎn),私募股權(quán)投資一樣不能例外。簡(jiǎn)單來說,主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等。 比方說你在投錢之前,一定要對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)前景有充分的認(rèn)識(shí),私募股權(quán)投資,更加要注重對(duì)企業(yè)的后期效益評(píng)估。

           第二點(diǎn)是規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn),我有個(gè)客戶前期以7元錢的價(jià)格購(gòu)買了1000萬股某銀行即將上市的股權(quán),本來說今年年初就要上市,一度被炒到8元,但過了年初又說最快要到年底,后來因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)出臺(tái)解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓意見,價(jià)格一下子跌到5.6元,損失20%,這就是政策風(fēng)險(xiǎn)。

           最后是規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn),這點(diǎn)也很關(guān)鍵,比方說要選擇好的基金管理人以及項(xiàng)目方的團(tuán)隊(duì)。你有再多的錢,給了一個(gè)混亂的團(tuán)隊(duì),怎么能放心長(zhǎng)久運(yùn)行并產(chǎn)生效益呢?

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