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來源:：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
12月15日下午,全國人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈在上海陸家嘴國際金融研究院表示,產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)立法工作已經(jīng)“取得極大的進(jìn)步”。
國家發(fā)改委從2006年至今共批準(zhǔn)了10只產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn),總規(guī)模超過1400億元人民幣。在基金試點(diǎn)過程中,國家發(fā)改委還牽頭起草了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》,希望以此對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作和投資進(jìn)行規(guī)范。
吳曉靈透露,時(shí)至今日,國家發(fā)改委已改變立法思路,將《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》更名為《股權(quán)投資基金管理辦法》(下稱《辦法》),使這一法規(guī)的適用范圍擴(kuò)大到針對(duì)全行業(yè)的私募股權(quán)投資基金(PE)。此外,產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立將由原來的審批制改為備案制。
三大進(jìn)步
早在今年8月,《辦法》起草小組舉行第一次座談會(huì)時(shí),國家發(fā)改委就邀請(qǐng)產(chǎn)業(yè)(股權(quán))基金管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人到會(huì)發(fā)表意見,其中包括中科招商董事長單祥雙、弘毅投資董事長趙令歡等人。
趙令歡在這次座談會(huì)上表示:“《辦法》如果是針對(duì)全行業(yè)的,就應(yīng)該叫《股權(quán)投資基金管理辦法》,而不宜再稱‘產(chǎn)業(yè)投資基金’。”
從試點(diǎn)的情況來看,產(chǎn)業(yè)投資基金大多由地方政府申報(bào)、國家發(fā)改委負(fù)責(zé)審批,因而被稱為官辦PE,與市場化的PE存在一定差別。
國家發(fā)改委在廣泛聽取各方意見之后,決定將《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》改為《股權(quán)投資基金管理辦法》,“一方面希望產(chǎn)業(yè)基金淡化官辦色彩、更加市場化,另一方面也希望《辦法》可以對(duì)PE全行業(yè)進(jìn)行規(guī)范。”一位看過《辦法》討論稿的人士說。
吳曉靈認(rèn)為,《辦法》的第一個(gè)進(jìn)步,就是“對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金的概念有了明確的認(rèn)識(shí)”。
第二個(gè)進(jìn)步,是在《辦法》的起草過程中,將“基金管理人”和“基金”分開。已有的《證券投資基金法》只涉及到了基金管理公司的結(jié)構(gòu),而沒有涉及到基金的組織結(jié)構(gòu)。而《股權(quán)投資基金管理辦法》將對(duì)公司制、有限合伙制以及信托制的PE結(jié)構(gòu)進(jìn)行界定。將產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立由原來的審批制變成備案制,是《辦法》的第三個(gè)進(jìn)步。從渤海產(chǎn)業(yè)投資基金開始,國家試點(diǎn)的三批共10只產(chǎn)業(yè)基金都由發(fā)改委審批,今后產(chǎn)業(yè)基金將采取備案制不再審批。吳曉靈認(rèn)為:“是真?zhèn)浒高€是許可備案?具體備案的方法還值得進(jìn)一步商榷。”
吳曉靈還強(qiáng)調(diào)了對(duì)特殊投資人的市場準(zhǔn)入問題。對(duì)于涉及到公眾利益的PE投資人,比如國有獨(dú)資企業(yè)、社?；稹猩虡I(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu),他們進(jìn)行PE投資還應(yīng)當(dāng)有特殊的要求,具體規(guī)則要由監(jiān)管部門來制定,而不能僅僅由一個(gè)《辦法》來規(guī)定。
PE回歸本質(zhì)
在當(dāng)前世界金融危機(jī)和中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期性調(diào)整的背景下,國內(nèi)的私募股權(quán)基金和產(chǎn)業(yè)基金都迎來一個(gè)特殊的發(fā)展機(jī)遇,《辦法》的加快起草將有助于行業(yè)的發(fā)展。
12月3日,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九項(xiàng)金融措施,明確將“發(fā)展股權(quán)投資基金”作為拓寬企業(yè)融資渠道的重要形式。其中提到“出臺(tái)股權(quán)投資基金管理辦法,完善工商登記、機(jī)構(gòu)投資者投資、證券登記和稅收等相關(guān)政策,促進(jìn)股權(quán)投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展”。
吳曉靈認(rèn)為,在市場過熱的時(shí)期,PE集中于投資上市前的企業(yè),不能夠冷靜地培育企業(yè)、幫助企業(yè)成長。“但是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)情況不太好的時(shí)候,正是PE回歸本質(zhì)的時(shí)候。”
上述看過《辦法》討論稿的人士說,發(fā)改委力推股權(quán)投資基金立法的一個(gè)重要背景,就是在美國金融危機(jī)的沖擊之下,國內(nèi)急需引導(dǎo)過剩的流動(dòng)性來幫助國內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
吳曉靈還對(duì)地方政府在股權(quán)投資基金發(fā)展中的作用提出建議:一方面是為產(chǎn)業(yè)(股權(quán))投資基金創(chuàng)造一個(gè)良好的法制環(huán)境；另一方面政府在啟動(dòng)內(nèi)需推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),最好的辦法不是政府直接拿錢去投資,而是發(fā)揮對(duì)社會(huì)資金的引導(dǎo)作用。
吳曉靈建議,政府可以通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金或創(chuàng)投引導(dǎo)基金的方式,對(duì)那些投資于高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的PE給予引導(dǎo)和支持。
