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來源： 國際金融報
最近中央出臺了一系列金融促進經(jīng)濟發(fā)展的政策措施，創(chuàng)新融資方式是其中的一個重點和亮點。并購貸款、股權投資基金、房地產(chǎn)信托投資基金的啟動或即將展開試點，成為近期創(chuàng)新融資方式的新看點。
并購貸款開閘放行
融資渠道狹窄、融資方式創(chuàng)新不足，是當前企業(yè)融資需求難以得到滿足的主因之一。對此，去年12月初召開的國務院常務會議確定：“創(chuàng)新融資方式，通過并購貸款、房地產(chǎn)信托投資基金、股權投資基金和規(guī)范發(fā)展民間融資等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道。”
幾天后，作為金融促進經(jīng)濟發(fā)展的具體舉措，《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》率先出臺。這份由銀監(jiān)會發(fā)布的《指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務，引導銀行業(yè)金融機構在并購貸款方面科學創(chuàng)新，滿足企業(yè)和市場日益增長的合理的并購融資需求。
所謂并購貸款，指銀行針對企業(yè)并購提供的專項貸款。此前，在我國既有的銀行業(yè)法規(guī)框架中，銀行信貸資金曾被禁止用于股本權益性投資，直到《指引》發(fā)布后，才允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務。
就在《指引》發(fā)布不到一個月之后，國內(nèi)首筆并購貸款業(yè)務正式啟動。1月6日，中國工商銀行、北京首創(chuàng)股份有限公司和北京產(chǎn)權交易所簽署協(xié)議，工行將向首創(chuàng)股份提供水處理項目并購貸款。
并購貸款的啟動，對急需資金進行并購的企業(yè)而言，又多了一個融資的渠道。北京產(chǎn)權交易所董事長熊焰表示，對公司并購而言，最大的困難來自于缺少金融支持。如果能夠得到銀行的并購貸款，不但能降低企業(yè)的運行風險，促進企業(yè)做大做強。對銀行而言，也獲得了優(yōu)質(zhì)的項目和資源。
股權投資基金或上半年推出
股權投資基金的發(fā)展為企業(yè)融資提供了又一個渠道。隨著大量信貸資金沉淀于銀行系統(tǒng)無法流入實體經(jīng)濟，股權投資基金可以利用產(chǎn)業(yè)整合的能力提供穩(wěn)定的中長期投資機會。
國務院《關于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》指出，出臺股權投資基金管理辦法，完善工商登記、機構投資者投資、證券登記和稅收等相關政策，促進股權投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。按照中小企業(yè)促進法關于鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構增加對中小企業(yè)投資的規(guī)定，落實和完善促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。
對此，國家發(fā)展和改革委員會財政金融司副司長曹文煉表示，股權投資基金管理辦法正在抓緊制定中，有望在今年上半年早些時候推出。
有關專家認為，在當前經(jīng)濟下行情形下，長線資金投入對于刺激經(jīng)濟有很大幫助，推出股權投資基金管理辦法的時機正在成熟。
房地產(chǎn)信托基金有望試點
目前，我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資渠道單一，主要通過商業(yè)銀行融資。作為當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的一項具體措施，國務院《關于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》明確表示，“開展房地產(chǎn)信托投資基金試點，拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道”。
人民銀行金融市場司副司長霍穎勵日前表示，房地產(chǎn)投資信托基金的事情，根據(jù)國務院的要求，人民銀行近年來一直在進行研究，現(xiàn)已形成了初步的試點總體構架，正在和有關部門會商，隨后將報國務院同意，然后進行試點。
有關專家表示，房地產(chǎn)信托投資基金是未來房地產(chǎn)直接融資的主要渠道，其融資能力強，對保持房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和股市都有好處。
“這樣的指令性政策一旦部署，估計房地產(chǎn)信托投資基金管理辦法年內(nèi)就會出臺。”一位銀行界人士認為，由于銀行業(yè)金融資產(chǎn)總量過大，其他體系建設還有待發(fā)展。因此，房地產(chǎn)信托投資基金的放行也只能在一定層面上緩解開發(fā)商流動資金緊張的現(xiàn)狀，目前還要以控制風險為主。
