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來源：21世紀經(jīng)濟報道
一系列創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的發(fā)布，標志醞釀長達十年之久的創(chuàng)業(yè)板將揚帆遠航。
在整個市場歡欣鼓舞并無限憧憬之際，深圳市南海成長(下稱南海成長)等創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)，還無法為創(chuàng)業(yè)板正式啟動而倍感興奮。
合伙制(LP)創(chuàng)投尷尬的市場地位與不明朗的稅收政策，令這些中國最早的一批LP創(chuàng)投專業(yè)人士憂心忡忡。他們擔心自己能否在第一時間搭上中國創(chuàng)業(yè)板這艘即將遠行的航船。
創(chuàng)投LP的尷尬
在創(chuàng)業(yè)板由備戰(zhàn)轉(zhuǎn)為實戰(zhàn)，眾多創(chuàng)投公司積極申報材料、力爭成為首批創(chuàng)業(yè)板上市幸運寵兒之際，深圳一批合伙創(chuàng)投企業(yè)意外收到券商保薦人忠告：最好不要以有限合伙人的名義申報上市材料。
券商保薦人雖沒有明言創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委一定不受理以有限合伙名義申報的上市申請資料，但為了順利通過發(fā)審委過會批準最好不要如此操作。這恰恰成為這些創(chuàng)投合伙人的最大心病。
據(jù)了解，目前有限合伙企業(yè)開設股東賬戶的實際情況是，由于缺乏統(tǒng)一政策標準和理解上的差異，有的券商同意給有限合伙企業(yè)開設股東賬戶，有的則不予開設。
盡管中國的合伙企業(yè)法明確了有限合伙企業(yè)的合法法律地位，但在股東賬戶開設的技術環(huán)節(jié)上遇到一定障礙，因此影響到發(fā)審委對相關創(chuàng)業(yè)板上市公司申報材料的審核態(tài)度。
事實上，在中小板、主板市場上， 不少上市公司都有有限合伙企業(yè)作股東， 一部分有限合伙企業(yè)已經(jīng)開始從二級市場上退出，另一部分有限合伙企業(yè)甚至參與了二級市場的買賣交易。
業(yè)內(nèi)人士透露，有限合伙創(chuàng)投開設股東賬戶的事情很微妙，能不能開背后都有著無法明言的原因。
不同境遇
與那些中小板、主板市場上市公司合伙企業(yè)股東擁有的市場進出自由度相比，有限合伙創(chuàng)投合伙人只能發(fā)出“時也，命也”的感嘆。
2004年11月，美國新橋(Newbridge Asia AIV III, L.P.)收購深發(fā)展(000001)348,103,305股，成為國內(nèi)最早的以有限合伙名義入主上市公司的外資機構。
2007年7月，西部礦業(yè)(601168)上市， 外資有限合伙企業(yè)——高盛集團全資子公司Goldman Sachs Strategic Investments(Delaware) L.L.C，持有西部礦業(yè)1.92億股。
據(jù)西部礦業(yè)于2009年3月5日發(fā)布的公告，自2008年8月7日至2009年3月3日間，Goldman Sachs Strategic Investments(Delaware)L.L.C已通過上海證券交易所集中交易系統(tǒng)出售所持西部礦業(yè)公司119，150，000股，所持股份賣出過半。
在PE業(yè)內(nèi)頗負盛名的上海聯(lián)創(chuàng)永宣創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙，下稱“聯(lián)創(chuàng)永宣”)目前擁有遠望谷(002161)670萬限售股，在金風科技(002202)上市時，曾經(jīng)持有金風科技225萬股。
此外，溫州東海創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱溫州東海)也出現(xiàn)在中兵光電的股東名單中。該公司股東資料變動情況顯示，溫州東海于2007年第三季度買入中兵光電(600435)149萬股，成為公司第三大流通股東，到了2008年第三季度，溫州東海將手中股票悉數(shù)賣出。
困擾本土創(chuàng)投資本的不止是資本市場準入問題，有限合伙企業(yè)適用稅率標準的不確定性令其不勝其煩。
上海新望聞達律師事務所合伙人宋一欣向記者表示，合伙制企業(yè)開設股東賬戶存在的區(qū)別對待的作法應予以糾正，適用統(tǒng)一的市場準入標準。
所得稅率變局
2008年12月23日，財政部、稅務總局簽發(fā)《關于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》，為防事實上的普通合伙人以“有限合伙人”名義，逃避較高稅率的“工商經(jīng)營所得稅”,通知規(guī)定個人合伙人的稅率，無論其是GP，還是LP，都須按“工商經(jīng)營所得稅稅率”執(zhí)行，即如果年所得超過5萬元，便應按35%稅率繳稅。
按照《個人所得稅法》，個人的投資收益所得是按另外的規(guī)定計算，每收入一次繳一次，稅率為20%，但這并不適用《關于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定》中的按年匯算清繳方式。
此前，天津、上海、重慶、北京等地先后出臺了合伙企業(yè)稅收政策，規(guī)定合伙企業(yè)的有限合伙人按20%的稅率繳納所得稅，這些地方性稅收優(yōu)惠政策，令本土的有限合伙創(chuàng)投企業(yè)著實興奮了一陣子，遺憾的是，上述通知的發(fā)布一下子擊碎了有限合伙創(chuàng)投們的好夢。
2009年1月19日，財政部、稅務總局發(fā)布《關于堅決制止越權減免稅 加強依法治稅工作的通知》，明確中央稅、共享稅以及地方稅的立法權都集中在中央。各級財政、稅務部門不得在稅法明確授予的管理權限之外，擅自更改、調(diào)整、變通國家稅法和稅收政策。
那么，天津、上海、重慶、北京等地出臺合伙制企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策是否違反上述通知的要求呢？截至目前，這一問題尚無答案。
有業(yè)內(nèi)人士指出，天津、上海、重慶、北京等地制定合伙制企業(yè)所得稅稅收政策還是有合理依據(jù)，既然公司所得稅都統(tǒng)一為25%，合伙制企業(yè)適用這一稅率標準說得過去。
廣東一家創(chuàng)投執(zhí)行合伙人認為，有限合伙創(chuàng)投企業(yè)的合伙人按個體工商戶收入稅率標準征收所得稅并不合適。創(chuàng)投企業(yè)雖然采取的組織形式為有限合伙，但畢竟和公司一樣同屬企業(yè)，目前連公司的所得稅都實行了25%的稅率標準，對有限合伙創(chuàng)投企業(yè)的合伙人要實行35%的所得稅率，這是不公平的。
上述執(zhí)行合伙人指出，“對有限合伙制的本土創(chuàng)投企業(yè)的合伙人不但不應該按35%的個體工商戶標準征收，而且應比普通公司的稅率更加優(yōu)惠。
