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2014-09-02 06:49:40 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
昨日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司召開(kāi)媒體溝通會(huì)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)表示，在條件成熟的情況下，新三板將逐步推出新的證券品種。其中，中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是近期即將推出的融資工具。
與此同時(shí)，隋強(qiáng)還表示，隨著做市業(yè)務(wù)的成功實(shí)施以及掛牌公司數(shù)量的不斷增加，新三板正在逐步具備市場(chǎng)分層管理的條件，目前，新三板正在加緊推進(jìn)市場(chǎng)分層管理的研究工作。此外，他還強(qiáng)調(diào)，新三板正就競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施條件、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的確定及有關(guān)變更要求進(jìn)行研究。
私募債業(yè)務(wù)報(bào)批證監(jiān)會(huì)
此前，證監(jiān)會(huì)曾明確表示，要擴(kuò)大公司債券發(fā)行主體范圍、全面建立私募債券融資制度，積極研究并購(gòu)重組債和市政公司債券，將中小企業(yè)私募債發(fā)行主體拓展至新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)。同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)掛牌公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股并在新三板市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
如今，這兩項(xiàng)政策有了明顯的進(jìn)展，隋強(qiáng)指出，中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是新三板市場(chǎng)近期即將推出的融資工具。
隋強(qiáng)表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司已經(jīng)配套制定了掛牌公司發(fā)行私募債的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分考慮了掛牌公司的特點(diǎn)和需求，在備案管理、信息披露、轉(zhuǎn)股條款和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面作了創(chuàng)新，目前，該業(yè)務(wù)規(guī)則已報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
在具體的政策細(xì)節(jié)方面，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人吳疆表示，與滬深交易所試點(diǎn)私募債期間，暫停發(fā)行可轉(zhuǎn)債的情況不同，新三板掛牌企業(yè)不受限制，可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債，如此一來(lái)，廣大PE投資者可以借此投資掛牌企業(yè)，將給企業(yè)帶來(lái)更多的融資機(jī)會(huì)。
此外，在優(yōu)先股方面，隋強(qiáng)透露，為使優(yōu)先股制度更加契合掛牌公司的實(shí)際需求，目前證監(jiān)會(huì)正在制定掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股的監(jiān)管指引，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司也起草了優(yōu)先股業(yè)務(wù)規(guī)則，進(jìn)一步明確了優(yōu)先股發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等具體業(yè)務(wù)流程，待履行相關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。
據(jù)悉，新三板市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股區(qū)別滬深交易所的最大亮點(diǎn)在于，滬深交易所上證50發(fā)行優(yōu)先股需要事先審核，而在新三板，這一機(jī)制改為事后備案。
此外，對(duì)于投資者門(mén)檻是否會(huì)調(diào)整的疑問(wèn)，隋強(qiáng)表示，現(xiàn)階段50萬(wàn)元的投資者門(mén)檻是符合市場(chǎng)發(fā)展情況的，目前沒(méi)有調(diào)整投資者門(mén)檻的計(jì)劃，未來(lái)隨著市場(chǎng)制度的完善、市場(chǎng)投資文化的形成，存在調(diào)整可能。
強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)察
為了防止做市商對(duì)價(jià)格的操縱或者“做莊”行為的發(fā)生，隋強(qiáng)表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司從交易制度、市場(chǎng)監(jiān)察和自律監(jiān)管等方面進(jìn)行了相應(yīng)的制度和機(jī)制安排。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司交易監(jiān)察部負(fù)責(zé)人楊藝新表示，對(duì)于做市商而言，盈利主要依靠雙向報(bào)價(jià)的價(jià)差以及成交量的大小，一般來(lái)講，交易量大盈利就高，一旦報(bào)價(jià)出現(xiàn)極端情況，交易量就會(huì)下降，這就倒逼做市商要把報(bào)價(jià)控制在合理空間內(nèi)。
楊藝新還強(qiáng)調(diào)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司將不斷強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)察。一方面，建立功能完善的實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)，實(shí)時(shí)監(jiān)控做市商報(bào)價(jià)及其庫(kù)存變動(dòng)情況，對(duì)做市商報(bào)價(jià)義務(wù)履行情況做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)處理。另一方面，配備專門(mén)人員，對(duì)做市商報(bào)價(jià)成交數(shù)據(jù)進(jìn)行定期核查，通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比、挖掘并及時(shí)發(fā)現(xiàn)做市商操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、串通報(bào)價(jià)等涉嫌違法違規(guī)線索，并對(duì)違法違規(guī)行為采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。
逐步具備
市場(chǎng)分層管理?xiàng)l件
隋強(qiáng)指出，隨著掛牌公司數(shù)量的不斷增加，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司將繼續(xù)強(qiáng)化“以信息披露為核心”的日常監(jiān)管方式，“包容但不縱容”，堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)的有機(jī)結(jié)合，開(kāi)展對(duì)掛牌公司、投資者等市場(chǎng)參與主體的常態(tài)化培訓(xùn)，避免無(wú)知犯錯(cuò);進(jìn)一步細(xì)化違規(guī)處理的具體情形和標(biāo)準(zhǔn)，探索電子化監(jiān)管，引入社會(huì)媒體的監(jiān)督，做到對(duì)違規(guī)行為處理的公開(kāi)透明。今年以來(lái)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司共對(duì)6家掛牌公司采取了自律監(jiān)管措施;對(duì)1家掛牌公司實(shí)施了紀(jì)律處分。
同時(shí)，5家掛牌公司因未按規(guī)定披露半年報(bào)已被暫停轉(zhuǎn)讓。
值得注意的是，隨著做市業(yè)務(wù)的成功實(shí)施、掛牌公司總數(shù)的增多，有關(guān)于市場(chǎng)分層管理的討論開(kāi)始在新三板蔓延開(kāi)來(lái)，隋強(qiáng)表示，新三板正在逐步具備市場(chǎng)分層管理的條件。
他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)分層的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)分層，并非簡(jiǎn)單地將市場(chǎng)劃分為幾個(gè)層次，而是涉及到相關(guān)業(yè)務(wù)制度的調(diào)整和差異化安排。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司正在加緊推進(jìn)市場(chǎng)分層管理的研究工作。
與此同時(shí)，提到新三板市場(chǎng)退市制度的安排上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司市場(chǎng)發(fā)展部副總監(jiān)劉鵬表示，目前新三板市場(chǎng)退市的企業(yè)基本為主動(dòng)退市的，對(duì)于被動(dòng)退市，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司正在細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)，積極制訂規(guī)則，考慮對(duì)不符合掛牌條件公司采取被動(dòng)退市。
