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2014/9/5 7:57:00 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
當(dāng)并購重組已經(jīng)成為常態(tài)，股價(jià)暴漲亦不新鮮，機(jī)構(gòu)伺機(jī)而動(dòng)。
記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來公布并購重組預(yù)案或正在實(shí)施重組方案的上市公司共計(jì)140家，而目前因重大事項(xiàng)處于停牌期的上市公司則達(dá)到200家左右。A股市場(chǎng)如此大面積出現(xiàn)的并購重組公司的現(xiàn)象前所未有。
上述140家上市公司中，已經(jīng)有6家重組失敗，其余134家上市公司今年以來的平均漲幅為54.79%，而同期上證指數(shù)的漲幅尚不足10%。
“今年漲得最好的就是并購重組，對(duì)于企業(yè)來說要想發(fā)展，內(nèi)生性增長(zhǎng)到一定階段要做外延式的擴(kuò)張，從產(chǎn)業(yè)的角度希望做組合、并購。并購重組是未來一年到兩年可以延續(xù)的一個(gè)投資主題。”深圳某基金公司投研人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。他同時(shí)表示，對(duì)于并購重組題材從去年就開始重點(diǎn)研究挖掘。
據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，134家今年發(fā)布重組預(yù)案的上市公司中，基金押中比例并不低。而一些基金即使沒有押中寶，也選擇了在重組方案公布大漲后進(jìn)入。
機(jī)構(gòu)支招埋伏并購重組股
并購重組行情風(fēng)起云涌，機(jī)構(gòu)同樣對(duì)并購重組股垂愛有加。
各路機(jī)構(gòu)均有自己的押寶策略。海通證券分析師鈕宇鳴分析了并購重組公司的特點(diǎn)：首先市值較小，一般在50億以下。上述分析師分析的2013-2014年買殼上市的24個(gè)案例中，殼公司市值均小于40億，其中10-20億占比最高。
而記者統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)上市值在15億元以下的上市公司為16家，其中11家已經(jīng)停牌。而事實(shí)上在年初，市值在15億元以下的上市公司高達(dá)202家。“正是因?yàn)樾∈兄瞪鲜泄疽装l(fā)生并購重組，所以有敏感資金潛伏，這使得小市值公司市值快速膨脹。”有分析師如是表示。
而并購重組上市公司的另外一個(gè)特點(diǎn)則是主營(yíng)業(yè)務(wù)遇到瓶頸：殼公司以傳統(tǒng)行業(yè)為主，12年ROE普遍較低，僅一家超過10%；半數(shù)以上殼公司12年資產(chǎn)負(fù)債率超過40%。
此外，海通證券研究報(bào)告指出，2013-2014年買殼上市24個(gè)案例中，第一大股東持股比例大多不高，但仍有部分公司股權(quán)高度集中，易于協(xié)商轉(zhuǎn)讓。借殼上市的案例中，很多公司很早就有賣殼意向，不斷和各種買殼方接觸，直到最后談成。
事實(shí)上，對(duì)于并購重組，上市公司并不避諱談起。高樂股份在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表表示，目前已接觸不少標(biāo)的公司，但還處于篩選和推進(jìn)階段，公司將持續(xù)推進(jìn)并購工作的開展。公司目前正在推進(jìn)并購工作，重點(diǎn)關(guān)注學(xué)齡前教育、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等輕資產(chǎn)持續(xù)發(fā)展行業(yè)，要求利潤(rùn)千萬元以上企業(yè)標(biāo)的；新亞制程亦曾在公開季報(bào)中提到將“有效利用上市公司資本平臺(tái)并購獲取戰(zhàn)略協(xié)同等手段，達(dá)成公司未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。”
“從產(chǎn)業(yè)周期的角度，大量上市公司傳統(tǒng)主業(yè)遭遇瓶頸，需要外延式擴(kuò)張，從投資策略上來說，大股東及關(guān)聯(lián)方參與定增，特別是補(bǔ)充流動(dòng)資金的，或者二級(jí)市場(chǎng)增持股票，可能就是并購前的跡象。”深圳一家基金公司投研人士如是表示。
深圳某基金公司投資總監(jiān)的押寶策略則是，“市值很小，主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出，手中握有大量現(xiàn)金，大股東解禁期即將到來，或大股東有減持的意愿。”
亦有投研人士則將并購重組標(biāo)的重點(diǎn)鎖定創(chuàng)業(yè)板，“跨界并購中有7成左右的都是創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新公司，所以從創(chuàng)業(yè)板中認(rèn)真甄選亦是一個(gè)方法。”
“市場(chǎng)不要忽視一個(gè)特別重要的一個(gè)力量就是并購基金抑或市值管理公司，很多事雖然別人想干，但是干不成，必須有一些人推動(dòng)他們?nèi)プ?。這兩年并購基金特別多，2013年下半年開始券商搞了并購基金，今年開始上市公司和各種產(chǎn)業(yè)資本他們聯(lián)合起來搞并購基金的越來越多，今年大概有30家上市公司已經(jīng)做了并購基金，這些公司后市表現(xiàn)值得關(guān)注。”北京某基金經(jīng)理如是向記者表示。
