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2014/11/12 10:22:00 來源：上海證券報
繼有望推出競價交易之后，新三板市場或再迎利好。接近全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的知情人士透露，伴隨著競價交易制度的有序推進，新三板正在醞釀投資者門檻降低。
“實施競價交易需有一定數(shù)量的投資者和成交活躍度，降低投資者準入門檻已具備條件。競價交易實施的同時有望下調(diào)投資者準入條件。”知情人士認為，做市交易為企業(yè)股份的定價和流動性帶來較大的改善，但是成交活躍度仍待進一步提升，其主要原因之一就是投資者準入門檻過高。
某主辦券商負責(zé)人也表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并沒有透露下調(diào)幅度，但業(yè)內(nèi)部分券商認為，競價交易甚至做市交易的準入標準可以降至50萬元。
資料顯示，在去年年初新三板由四個國家級高新區(qū)擴容至全國的同時，其投資者適當性管理制度也將個人投資者的準入門檻由原先的300萬元提高至500萬元。
東吳證券做市業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人認為，當初提高個人投資者的準入標準，一方面是考慮到擴大試點后，市場風(fēng)險外溢的波及面更廣，需要更加審慎地控制市場風(fēng)險。此外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還豐富了交易方式，推出了做市交易，為了系統(tǒng)運行初期平穩(wěn)度過，所以調(diào)高標準?，F(xiàn)在看來，擴容以來的市場運行平穩(wěn)有序，做市企業(yè)的整體盈利水平并不輸于中小板、創(chuàng)業(yè)板。據(jù)WIND資訊對中期財報的統(tǒng)計，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)60余家做市企業(yè)的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率分別達到7.7%和8.2%。
事實上，在上周五召開的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)座談會上，多家券商的做市人士也向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)呼吁，適當降低新三板個人投資者的準入條件。
“交易層面看，投資者準入標準與交易規(guī)模也是相背離的。”多名資深做市人士表示，金融資產(chǎn)超過500萬元的高凈值客戶，一次只能買賣幾千元、幾萬元，這樣的成交模式顯然不匹配。
據(jù)了解，在美國等成熟市場上，有做市商參與做市的企業(yè)，其個人投資者幾乎零門檻。此外，上述市場做市商的每筆掛單量也不大，也適合中小投資者參與。
“做市商會平抑股價的大幅波動，引導(dǎo)股價向企業(yè)內(nèi)在價值回歸。此外，投資者準入門檻下調(diào)的同時，掛牌企業(yè)的信息披露要求肯定會同步加強。畢竟現(xiàn)在在新三板掛牌的企業(yè)資質(zhì)也是良莠不齊。”業(yè)內(nèi)人士指出。
