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        保監(jiān)會規(guī)范險資兩融試點:與風控完善的大券商合作

        發(fā)布時間:2015年10月30日 信息來源:浙商創(chuàng)投信息部

        2015-01-12 11:23:08    來源:證券時報網(wǎng)

            1月10日下午,保監(jiān)會召集部分保險資產(chǎn)管理公司開會,就近期方正證券股東糾紛引發(fā)的自有資金凍結、流動性受損事件了解情況。證券時報記者從業(yè)內人士處獲悉,該次會議并未叫停險資兩融業(yè)務試點,而是主要強調了險資在兩融試點中的合規(guī)和風險,并給出兩條風險紅線:一是要求保險資管公司加強對交易對手的甄別;二是要求險資與風控完善的大型券商合作。

            本是一次普通的情況摸底會議,卻因9日尾盤的離奇大跌而被強烈關注。上周五,市場有傳言監(jiān)管部門將在周六召集保險資產(chǎn)管理公司開會,叫停險資兩融業(yè)務試點。此消息被迅速擴散和放大,被認為是9日尾盤大跌的重要原因。

            10日上午,有市場人士釋放消息稱,保監(jiān)會并非要禁止險資參與兩融,下午參會機構的范圍鎖定在與方正證券有業(yè)務往來的保險資產(chǎn)管理公司,1月9 日尾盤大跌是市場反應過度。記者了解到,險資兩融試點未被叫停,會議主要強調了險資在兩融試點中的合規(guī)和風險,信用級別較低、風控水平較差的小券商或將失 去險資客戶。

            “目前保險資金試水券商兩融資管產(chǎn)品,收益穩(wěn)定,但是風險管理欠缺,如不及早規(guī)范,將來的風險敞口更大。”一位上市券商分析師評價,保監(jiān)會的周末會議延續(xù)了保監(jiān)會近年來的政策方向,即在堅守不發(fā)生系統(tǒng)性風險的基礎上不斷放開險資投資渠道。

            對于不斷走高的A股行情,萬億規(guī)模的兩融業(yè)務起到了重要的助推作用,監(jiān)管部門也逐漸開始關注險資在兩融業(yè)務中的風險。方正證券股東糾紛的爆發(fā)令公司流動性受損,則成為觸發(fā)監(jiān)管部門召開摸底會議的驅動性事件。

            據(jù)保監(jiān)會資金運用部披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,保險資金參與證券公司融資融券業(yè)務處于試點階段,截至2014年末,實際規(guī)模387億元,目前相關業(yè)務 正常運行。一位保險公司資產(chǎn)管理部門人士表示,雖然存量規(guī)模只有387億元,但是險資輸血兩融的增速很快,預計總體有500億元。

            隨著保監(jiān)會不斷放開保險資金投資渠道,一些創(chuàng)新驅動較強的公司開始嘗試設計新的資管產(chǎn)品。去年7月份,泰康資產(chǎn)管理公司發(fā)行第一期穩(wěn)健系列資產(chǎn)管理產(chǎn)品,目前為止已經(jīng)發(fā)行了15期投資兩融資產(chǎn)包的產(chǎn)品。

            保險公司參與兩融業(yè)務,一般是發(fā)行一個資產(chǎn)管理計劃,用于認購證券公司融資業(yè)務的債權收益權。在產(chǎn)品設計上,險資投資兩融的資管計劃設置了交易 對手選擇,并通過風險限額管理、持續(xù)盯倉管理、基礎資產(chǎn)回購等方式保證了資產(chǎn)的相對安全性。從目前試點的情況來看,這類產(chǎn)品給保險資金帶來了6.5%~7 %的穩(wěn)定收益。

            隨著股市震蕩的加劇,保險資金在兩融業(yè)務上的風險隱患正漸漸埋下,不排除一些險資試點的兩融資管產(chǎn)品出現(xiàn)風險管理漏洞。中國人壽投資部副總經(jīng)理余浩建議,未來可將兩融產(chǎn)品改造為基于券商信用的債權類產(chǎn)品,選擇資本金實力雄厚、信用評級較高、專業(yè)團隊素質好、盡職調查執(zhí)行力高、風險管理能力強的證券公司,將所發(fā)放貸款的資金用途限定在兩融業(yè)務,將復雜的收益權產(chǎn)品改造為明晰的債權類產(chǎn)品。

         

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