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2015-03-05 05:11:26 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
3月4日，新三板做市商交易放出天量,全天成交4億元。而該交易日個(gè)股的表現(xiàn)也讓市場(chǎng)一片歡呼，有5家公司的漲幅超過(guò)20%，其中凱德自控的漲幅更是達(dá)到了30%，而另外34家公司股價(jià)漲幅超過(guò)10%。
回首新三板做市制度誕生后的近半年，其從沉寂到突飛猛進(jìn)地發(fā)展讓人大吃一驚。
去年8月25日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱(chēng)“股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”)做市轉(zhuǎn)讓方式正式實(shí)施。
然而，在做市商制度上線(xiàn)當(dāng)天放出8000多萬(wàn)交易量之后，無(wú)論是轉(zhuǎn)變?yōu)樽鍪猩探灰追绞降钠髽I(yè)數(shù)量還是做市交易的表現(xiàn)均跌入低谷。
不過(guò)，在沉寂數(shù)月之后，從2014年12月開(kāi)始，先是轉(zhuǎn)變做市交易方式的企業(yè)數(shù)量開(kāi)始井噴，緊接著便是邁入2015年之后，做市商每日的交易額開(kāi)始拉開(kāi)與協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的交易總額的距離。
直至上周五(2月27日)，做市轉(zhuǎn)讓成交金額為1.69億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交金額為9516萬(wàn)元。做市交易的成交金額創(chuàng)出了階段新高，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交金額。此后，做市交易繼續(xù)突飛猛進(jìn)。
東方證券一位研究員表示，自2015年以來(lái)，隨著新三板做市企業(yè)家數(shù)的增加，以及做市企業(yè)交易活躍度的提高，做市交易每日的成交金額已平穩(wěn)地站上了億元大關(guān)，做市交易也成為了新三板市場(chǎng)的主流交易方式，原來(lái)做市交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓平分天下的局面已被打破。
而截至3月4日，新三板上采用做市交易的企業(yè)數(shù)量為170家，這個(gè)比例占新三板企業(yè)數(shù)量的9%，并且還在持續(xù)升高，做市商交易方式由以前的少數(shù)派逐漸變?yōu)樾氯宓?ldquo;香餑餑”。
近三月掀熱潮
3月4日新三板的漲幅比A股毫不遜色，一家投資新三板機(jī)構(gòu)的人士開(kāi)心地告訴記者，其旗下的產(chǎn)品投資做市企業(yè)已經(jīng)賺了近兩倍的收益。
除了股價(jià)的漲幅之外，選擇做市交易方式企業(yè)的數(shù)量也開(kāi)始井噴。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，除了去年8月第一批43家企業(yè)之外，去年9月、10月、11月三個(gè)月加起來(lái)僅有35家企業(yè)選擇了做市轉(zhuǎn)讓方式，但是這一情況在去年12月開(kāi)始發(fā)生變化，接近2015年年關(guān)，48家企業(yè)將協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變更為做市商轉(zhuǎn)讓方式。
而時(shí)間邁入2015年之后，選擇做市交易方式的企業(yè)依舊不少，做市標(biāo)的的總數(shù)量達(dá)到了170家。而這一數(shù)量仍在迅速翻新，每隔幾天就有企業(yè)公告轉(zhuǎn)變交易方式。
而新三板上越來(lái)越多的優(yōu)秀企業(yè)也在考慮做市這一交易方式。目前已經(jīng)宣布的或者在走流程變更交易方式的企業(yè)中便有此前新三板第一高價(jià)股九鼎投資(430719)、17家券商打算為其做市的聯(lián)訊證券(830899)，此外，互聯(lián)網(wǎng)公司中搜網(wǎng)絡(luò)(430339)、小貸公司鑫莊農(nóng)貸(830958)也有意嘗鮮做市商交易制度。
“協(xié)議轉(zhuǎn)讓和未來(lái)將推出的集合競(jìng)價(jià)都不是新三板這個(gè)市場(chǎng)獨(dú)有的，但做市轉(zhuǎn)讓正是這個(gè)市場(chǎng)或是說(shuō)這個(gè)交易所和其他交易所最不同之處。如今，在前幾批企業(yè)和券商已經(jīng)嘗到做市商制度的甜頭之后，自然后來(lái)的企業(yè)會(huì)用腳投票跟進(jìn)，做市商熱潮到來(lái)是遲早的事。”北京一家券商做市部門(mén)的負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)。
做市商誘惑
那么做市的熱潮源自何處呢?
事實(shí)上，做市商制度一直被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認(rèn)為是新三板的核心，其一位內(nèi)部人士對(duì)記者說(shuō)，集合競(jìng)價(jià)的引入是為了豐富交易方式，但新三板的重點(diǎn)以及特殊之處正是做市商。
長(zhǎng)城證券副總經(jīng)理郭志強(qiáng)告訴記者，一個(gè)企業(yè)要想和市場(chǎng)接軌，必須采用做市轉(zhuǎn)讓方式。這是因?yàn)?，一方面協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式很難提高股票的流通性。再者券商買(mǎi)入股票，通過(guò)對(duì)企業(yè)未來(lái)前景的判斷給出一個(gè)合理的價(jià)格，這對(duì)投資者也起到一個(gè)引導(dǎo)作用。
郭志強(qiáng)進(jìn)一步表示，掛牌企業(yè)不選擇做市商就如同一個(gè)企業(yè)沒(méi)有銀行貸款，一個(gè)企業(yè)沒(méi)有銀行貸款可能是因?yàn)槠髽I(yè)現(xiàn)金流充足，但另一方面也可能說(shuō)明銀行根本不想貸給它們。
一位長(zhǎng)江證券做市部門(mén)的人士對(duì)記者說(shuō)，企業(yè)選擇做市轉(zhuǎn)讓方式，一是通過(guò)交易能夠得到相對(duì)公允的股票價(jià)格，這對(duì)銀行未來(lái)給該企業(yè)貸款也有借鑒意義。二是交易活躍，流通性得到提高，方便企業(yè)引進(jìn)投資者。三是增加股權(quán)分散度，對(duì)未來(lái)連續(xù)競(jìng)價(jià)有一定幫助。而券商選擇企業(yè)也說(shuō)明企業(yè)本身質(zhì)量不錯(cuò)。
事實(shí)上，前期選擇做市商的一些企業(yè)確實(shí)已經(jīng)嘗到了甜頭。例如，四維傳媒(430318)，古城香業(yè)(830837)等數(shù)家企業(yè)，后續(xù)被多家券商補(bǔ)充做市，僅給券商做市籌碼這一項(xiàng)便融資數(shù)千萬(wàn)乃至過(guò)億。
古城香業(yè)的董秘王坤還告訴記者，公司在轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓方式后，股票的流通性得到了提高，交易日趨活躍，而公司做市定增的價(jià)格也隨之提高。
