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2015-07-03 09:41·投資 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
“新三板市場(chǎng)具有強(qiáng)大的包容性，除了企業(yè)融資沒有要求之外，今年年底還試點(diǎn)允許掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板。掛牌企業(yè)如果在新三板孵化成長(zhǎng)，達(dá)到了成熟企業(yè)要求更多的流動(dòng)性可以轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板，同意轉(zhuǎn)到上交所戰(zhàn)略新興板。”7月2日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司監(jiān)事長(zhǎng)鄧映翎表示。
當(dāng)日，鄧映翎是在北京舉行的新三板與中小企業(yè)發(fā)展論壇上透露的上述消息?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板，其股權(quán)分散程度將是不可逾越的標(biāo)準(zhǔn)之一。目前，通過(guò)定增實(shí)現(xiàn)融資以及達(dá)到分散股權(quán)的目的在新三板比較盛行。截至6月20日，新三板股東人數(shù)超過(guò)200人的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到168家。
在轉(zhuǎn)板政策層面，繼國(guó)務(wù)院以及證監(jiān)會(huì)多個(gè)文件提出推進(jìn)轉(zhuǎn)板后，今年6月16日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》再次提到“積極研究尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市制度，推動(dòng)在上海證券交易所建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”。還重點(diǎn)提到“加快推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。研究解決特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市的制度性障礙，完善資本市場(chǎng)規(guī)則”。
鄧映翎近日表示，新三板未來(lái)將做分層設(shè)計(jì)，今年年底將會(huì)推出成長(zhǎng)板，未來(lái)還會(huì)推出優(yōu)選板。并稱新三板的分層設(shè)計(jì)思路核心就是提供流動(dòng)性。
對(duì)于新三板與上交所、深交所的不同，鄧映翎進(jìn)行了全面闡述。他表示，一是新三板服務(wù)是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)性、成長(zhǎng)性的中小微企業(yè)服務(wù)。而上交所、深交所是為成熟企業(yè)服務(wù)的。
二是風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不同。在上交所、深交所上市的公司都要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)、股本等均有一定要求。而新三板門檻很低，對(duì)掛牌企業(yè)沒有利潤(rùn)要求，但對(duì)投資者的要求非常高。
三是券商提供的服務(wù)不同。主板證券公司主要體現(xiàn)了承銷功能，新三板則是主辦券商。主辦券商與掛牌企業(yè)是終身捆綁關(guān)系，需要為企業(yè)做推薦、定增、重組等全鏈條的、持續(xù)的服務(wù)。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，下一步新三板將重點(diǎn)發(fā)揮主辦券商的作用，引導(dǎo)券商從傳統(tǒng)推薦業(yè)務(wù)走向全業(yè)務(wù)鏈的整合，加大掛牌企業(yè)的扶持力度。
四是兩種掛牌企業(yè)的屬性不同。在交易所上市的公司被稱為上市的公眾公司，在新三板掛牌的公司是非上市的公眾公司。這其中最大的不同是股東人數(shù)的不同。
