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上周,“全國(guó)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新活動(dòng)周”(下稱“雙創(chuàng)周”)在深圳落下帷幕,為雙創(chuàng)熱情又添了一把火。然而,從去年下半年開(kāi)始,關(guān)于“資本寒冬”的論調(diào)就不絕于耳,創(chuàng)業(yè)者們也在紛紛表示“僧多粥少”,難以獲得投資者青睞。國(guó)家發(fā)改委副主任林念修就表示,前幾年我國(guó)創(chuàng)投投資機(jī)構(gòu)增長(zhǎng)過(guò)快,經(jīng)過(guò)近一兩年市場(chǎng)的自我修復(fù)調(diào)整,當(dāng)前創(chuàng)投發(fā)展正在回歸理性。并且,目前我國(guó)正處在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的黃金時(shí)期,雙創(chuàng)仍處在活躍期?！拔磥?lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),我國(guó)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新將保持持續(xù)向好的勢(shì)頭?！?/p>
資金多投資草率,造成結(jié)構(gòu)性泡沫
騰訊科技此前結(jié)合IT桔子等平臺(tái)投資數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn),2015年前三季度國(guó)內(nèi)投資案例數(shù)量平穩(wěn)增長(zhǎng),但到第四季度出現(xiàn)急劇下滑。其中,2015年第一季度融資案例1020個(gè),第二季度為1099個(gè),第三季度為1161個(gè),第四季度幾乎腰斬至了652個(gè)。
不過(guò),業(yè)內(nèi)對(duì)于融資案例的下降大多不認(rèn)為是“資本寒冬”的到來(lái),而是開(kāi)始對(duì)此前的瘋狂進(jìn)行反思——?jiǎng)?chuàng)投行業(yè)存在“資金多,但投資較草率”的問(wèn)題,包括國(guó)企、民企、個(gè)人等諸多力量都扎堆創(chuàng)投領(lǐng)域,但其中許多所謂“創(chuàng)投”并不具備創(chuàng)投所要求的專業(yè)能力。
廣東中科招商副總裁、零壹金服CEO童紅梅對(duì)新快報(bào)記者表示,“創(chuàng)投資金多,但投資較草率的情況也多,存在 供需錯(cuò)位 。由于一些機(jī)構(gòu)熱衷于追逐創(chuàng)業(yè)后期項(xiàng)目甚至上市公司定向增發(fā)項(xiàng)目,行業(yè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性泡沫,有限的創(chuàng)業(yè)投資資本并沒(méi)有用于最需要支持的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域?！蓖t梅表示,創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)的規(guī)范性水平不高,甚至出現(xiàn)了非法集資現(xiàn)象。另一方面,她表示,由于高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的缺少,也助長(zhǎng)了創(chuàng)投行業(yè)“結(jié)構(gòu)性泡沫”。
創(chuàng)投行業(yè)在迅速發(fā)展的同時(shí),也產(chǎn)生了不少問(wèn)題。國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)徐曉波此前就表示,“有的企業(yè)熱衷賺快錢,投后的管理水平不足,導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。管理模式也不規(guī)范,有的企業(yè)變相成為貸款擔(dān)保企業(yè)?！睋?jù)悉,目前發(fā)改委等相關(guān)部門已經(jīng)取消了203家創(chuàng)投企業(yè)資格,并對(duì)若干家企業(yè)提出了整改要求。
積極因素疊加,市場(chǎng)逐漸回歸理性
目前,創(chuàng)投市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)積極信號(hào)。據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì),2016年三季度中國(guó)天使投資機(jī)構(gòu)新成立16只天使基金,環(huán)比下降23.8%;期內(nèi)共募得62.96億元,環(huán)比上漲約48.9%。盡管三季度基金募集數(shù)量呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì),但募集金額卻與之相反呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),主要得益于個(gè)別天使投資機(jī)構(gòu)基金募集金額極大值的出現(xiàn)。
清科研究中心認(rèn)為,投資金額在三季度呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)主要得益于國(guó)家政策的系列發(fā)布。2016年7月5日,《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》明確進(jìn)一步推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革。該中心調(diào)研發(fā)現(xiàn),2016年三季度天使投資輪次逐步向Pre-A輪推進(jìn),投資金額相較于天使輪也有所上漲。
9月16日,國(guó)務(wù)院又發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(下稱“意見(jiàn)”),這部被稱為“創(chuàng)投國(guó)十條”給混沌的創(chuàng)投行業(yè)再度注入強(qiáng)心劑。有分析師表示,創(chuàng)投企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高,且越是前期風(fēng)險(xiǎn)越大。創(chuàng)投新政主要是為了鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資——對(duì)專注于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)投企業(yè)在企業(yè)債券發(fā)行、引導(dǎo)基金扶持、政府項(xiàng)目對(duì)接、市場(chǎng)化退出等方面給予必要的政策支持。
童紅梅表示,“隨著 創(chuàng)投國(guó)十條 的逐步落地,創(chuàng)業(yè)投資將迎來(lái)黃金發(fā)展期,將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)加速發(fā)展。
