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    自6月15日開(kāi)始，A股市場(chǎng)持續(xù)暴跌近30%，巨震之下，政府多番出手挽救股市。其中，暫停IPO被視作最為有效的舉措之一。一位券商人士亦向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，IPO或暫停至今年年底或明年年初。

    實(shí)際上IPO暫停一事早在上周末就已有風(fēng)聲。 7月4日，據(jù)媒體報(bào)道稱，國(guó)務(wù)院決定暫停新股發(fā)行。 當(dāng)晚，28家此前已獲IPO批文的公司，均發(fā)布公告表示，由于近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作，已啟動(dòng)申購(gòu)程序的申購(gòu)資金將退回。

    “我們昨天一個(gè)初審會(huì)的項(xiàng)目被暫停了”，上述券商人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示。據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)多方了解，目前證監(jiān)會(huì)初審會(huì)和發(fā)審會(huì)已經(jīng)暫停，首發(fā)和再融資只召開(kāi)反饋會(huì)，“由于都是內(nèi)部流程，發(fā)行部一般不會(huì)專門出文通知此事。”

    有知情人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，已經(jīng)過(guò)會(huì)的公司需要繼續(xù)等待IPO的開(kāi)閘，目前7月份這批需要補(bǔ)充半年報(bào)數(shù)據(jù)，如果下半年不啟動(dòng)的話，就需要提交年報(bào)，更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

    “對(duì)于這部分企業(yè)，上市的進(jìn)度會(huì)往后拖，拿不到批文，自然就融不到錢，一堆企業(yè)的IPO進(jìn)程都會(huì)受到影響，”該知情人士稱，最主要的是可能會(huì)影響到擬上市企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面，對(duì)這部分企業(yè)還是比較傷。

    此外，有分析認(rèn)為，IPO暫停也會(huì)影響到投行方面的業(yè)務(wù)量，如果暫停時(shí)間較長(zhǎng)，進(jìn)而會(huì)影響到后續(xù)項(xiàng)目，買方意愿也會(huì)減弱。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1994年開(kāi)始，A股已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)8次IPO暫停，其中三次暴跌。2006年，由于股權(quán)分置改革，A股IPO暫停一年，而始于2012年11月的IPO自查和核查工作，成為IPO史上最長(zhǎng)的空窗期。

    有業(yè)內(nèi)人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，IPO暫停是托市之舉，什么時(shí)候恢復(fù)，將視市場(chǎng)的走勢(shì)而定，至少需要在市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡之后。此外，對(duì)于IPO的重啟，有券商負(fù)責(zé)人亦向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，針對(duì)該問(wèn)題，監(jiān)管部門一定會(huì)十分慎重。

證券法修訂或趨謹(jǐn)慎，注冊(cè)制推行或放緩

    在IPO暫停以后，有關(guān)注冊(cè)制推出是否延遲一事頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注。有證券行業(yè)人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，此次A股暴跌實(shí)際上是由兩個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)引發(fā)的，一是兩融，二是股指期貨，因而可能也會(huì)影響到證券法的修改進(jìn)度。

    眾所周知，IPO注冊(cè)制改革推行的首要前提就是證券法的修改。據(jù)全世界的股票發(fā)行制度只有兩種，一種是核準(zhǔn)制，一種是注冊(cè)制，法律體系與股票發(fā)行制度是互相配套的。

    1998年之后，《證券法》的出臺(tái)，將股票發(fā)行制度由審批制改為了核準(zhǔn)制。核準(zhǔn)制一方面強(qiáng)化了承銷商的責(zé)任，一方面由證監(jiān)會(huì)成立了發(fā)審委。而注冊(cè)制的推出首先要有法律基礎(chǔ)，必須修改《證券法》。

    “如果證券法的修改進(jìn)度受到影響，那么注冊(cè)制的審議過(guò)程也就自然會(huì)放緩，目前來(lái)看，證券法的修改可能將更加謹(jǐn)慎”，前述證券行業(yè)人士表示。

    針對(duì)注冊(cè)制推出將對(duì)A股市場(chǎng)形成利空的言論。有券商分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，注冊(cè)制的推出，前期肯定是有節(jié)奏控制的，而隨著數(shù)量不斷的累積增加，對(duì)市場(chǎng)肯定會(huì)有沖擊。

    該分析師認(rèn)為，股票市場(chǎng)是講求供需平衡的，供需不足是，股市就會(huì)往上漲，而加大供給就必須有更大的市場(chǎng)體量承接，沒(méi)有承接自然會(huì)受影響。

    早在去年底，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)就曾公開(kāi)表示，現(xiàn)在的交易所市場(chǎng)實(shí)行注冊(cè)制還不完全成熟，目前的交易所市場(chǎng)要盡快創(chuàng)造條件來(lái)推行注冊(cè)制，條件不成熟最好不要輕易推出注冊(cè)制。

    作為IPO的制度性改革，注冊(cè)制被視作強(qiáng)化市場(chǎng)主體責(zé)任的重要改革。中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)李劍閣今年稍早前表示，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是健康的資本市場(chǎng)的必經(jīng)之路，這是將公司上市交還給市場(chǎng)的表現(xiàn)，并能有效防止腐敗。

    銀河期貨分析師認(rèn)為，新股發(fā)行的長(zhǎng)時(shí)間暫?；蛘吆罄m(xù)注冊(cè)制的推開(kāi)將直接導(dǎo)致短期打新資金流向長(zhǎng)端。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前多項(xiàng)舉措救市只能提振信心，無(wú)法根本改變恐慌情緒蔓延，暫停IPO將是遏制大盤繼續(xù)暴跌的有力措施之一。