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來源：上海證券報
隨著政府并購貸款鼓勵政策出臺、中國風(fēng)險投資PE化的進(jìn)程加快和國外PE巨頭紛紛關(guān)注中國產(chǎn)業(yè)并購市場，多位業(yè)內(nèi)投資人士前瞻：未來幾年，隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的要求加大，產(chǎn)業(yè)并購基金有望成為下一個PE投資的熱點(diǎn)區(qū)域。
在上海盈創(chuàng)投資合伙人丁學(xué)文看來，今年中國經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增長模式的轉(zhuǎn)型更顯迫切，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必須要由“硬”變“軟”，由“重”變“輕”，由“出口”轉(zhuǎn)變成“內(nèi)需”導(dǎo)向。這樣對產(chǎn)業(yè)并購基金將是一個巨大的機(jī)會。
丁學(xué)文認(rèn)為，中國需要的是為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)及工業(yè)服務(wù)的PE。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是穩(wěn)定的，它們也就成了杠桿收購的目標(biāo)。政府可以參考海外作法，以政府能掌握的資金為托，培養(yǎng)具備專業(yè)產(chǎn)業(yè)運(yùn)作能力的管理團(tuán)隊，協(xié)助解決外匯障礙，連結(jié)海外產(chǎn)業(yè)運(yùn)作資金及團(tuán)隊，以整合平臺的概念協(xié)助國內(nèi)中小企業(yè)順利轉(zhuǎn)型。
北京領(lǐng)優(yōu)資本執(zhí)行總裁曾令尉告訴本報記者，他們也在跟一些銀行談并購貸款的事情，銀行對此很看好。“通過產(chǎn)業(yè)并購基金進(jìn)行資本運(yùn)作這是國外常規(guī)做法，因為基金畢竟是以財務(wù)投資人身份進(jìn)去，這樣可以避開很多審批和政策壁壘?；鹂梢栽诋a(chǎn)業(yè)并購中充當(dāng)不可或缺的重要角色。”
有PE人士預(yù)測，并購型的私募基金，將成為未來5-10年中國資本市場中競爭最慘烈、最壯觀的一個領(lǐng)域。
中國并購基金要成立起來，很重要的就是有沒有產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗、產(chǎn)業(yè)資源。并購的專業(yè)性體現(xiàn)在其對企業(yè)的增值上。“國內(nèi)做這個業(yè)務(wù)的少，國內(nèi)PE頂多是參參股，少有上升到產(chǎn)業(yè)整合的高度。這很大程度上和國內(nèi)PE人士出身有關(guān)——大部分出自投行，所以大部分PE是為了賺快錢的。作產(chǎn)業(yè)整合則需要的更高的能力。”曾令尉說。
對此，丁學(xué)文的思路是：整合國內(nèi)政府、海內(nèi)外企業(yè)的資金實力和海外PE機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)整合能力及經(jīng)驗，來投入到我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的大潮中去。不過，隨著國內(nèi)像弘毅投資這樣一批注重產(chǎn)業(yè)并購的基金的涌現(xiàn)，不會甘愿讓本土產(chǎn)業(yè)并購業(yè)務(wù)落到海外PE手中，未來本土產(chǎn)業(yè)并購基金和海外PE面對面的爭奪產(chǎn)業(yè)資源的情況也將不可避免。
