掃一掃，查看手機(jī)站
來源：上海證券報
宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r是整個創(chuàng)投業(yè)的根基。金融危機(jī)對中國創(chuàng)投業(yè)影響幾何？在金融危機(jī)的陰霾尚未消散之際，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)作何打算？日前，本報記者在深圳采訪了達(dá)晨創(chuàng)投董事長兼總裁劉晝。劉晝認(rèn)為，這場金融危機(jī)使中國經(jīng)濟(jì)受到了較為嚴(yán)重的影響，但中國經(jīng)濟(jì)的基本面比較好，中國資本市場前景廣闊，按照反周期原理，未來兩年卻是最好的股權(quán)投資時期。
上海證券報：金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)有何負(fù)面影響？
劉晝：金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響，主要體現(xiàn)在如下四個方面：
一、出口。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車是投資、出口、消費。過去發(fā)展過程中是重投資、重出口、輕消費，其中出口占GDP的比重已高達(dá)36%。由于歐美市場對中國出口商品需求的減少，造成中國產(chǎn)能過剩，庫存增多，失業(yè)人口增加，中國以出口為主的制造型企業(yè)的受害程度首當(dāng)其沖。
二、美元資產(chǎn)及海外投資損失。具體投資損失包括，中國金融機(jī)構(gòu)（幾家商業(yè)銀行）購買雷曼兄弟次債，中投公司30億美元購買黑石股權(quán)，中國平安238億人民幣對富通的投資，等等。同時，中國外匯儲備約2萬億美元，隨著美國近期“印鈔”加快，縮水是一定的。
三、歐美股票縮水影響中國證券市場，進(jìn)而影響中國的消費。以花旗銀行為例，幾個月前還是50多美元一股，前期最低跌至1美元。上證指數(shù)一度從最高時的6000多點跌至最低時的1600多點，跌去70%之多。2008年老百姓資產(chǎn)縮水嚴(yán)重，從而拖累了中國消費市場。
四、信心的影響。信心的影響可能比產(chǎn)品受損的影響大得多。溫家寶總理多次強(qiáng)調(diào)信心比黃金更重要，“兩會”期間答記者問時希望全體中國人民樹立信心，用信心去暖中國經(jīng)濟(jì)。
上海證券報：對于中國經(jīng)濟(jì)的基本面，您怎么看？
劉晝：我贊同中國經(jīng)濟(jì)的基本面還是比較好的觀點，理由如下：
第一，中國金融體系比較健全，銀行穩(wěn)定。金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)，是心臟。中國幾大商業(yè)銀行數(shù)年前均已剝離不良資產(chǎn)，除農(nóng)行外，工、中、建、交均已上市，法人治理結(jié)構(gòu)有效改善，運(yùn)作較為規(guī)范良好。
第二，支撐中國經(jīng)濟(jì)增長的基本力量仍然強(qiáng)勁。工業(yè)化、城市化、市場化、國際化仍然支撐著中國經(jīng)濟(jì)。尤其是中央政府對啟動內(nèi)需市場、對農(nóng)村市場的拉動都是英明決策，包括4萬億投資、家電下鄉(xiāng)、農(nóng)機(jī)工具補(bǔ)貼，等等。
第三，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)比較健康。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個最基本原理，就是看一個國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行四大指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增長率、失業(yè)率、物價、國際收支平衡狀況。這四大指標(biāo)，目前都相對健康。
第四，中國政府、企業(yè)以及老百姓的資產(chǎn)負(fù)債表都比較健康。
上海證券報：中國資本市場前景如何？
劉晝：中國資本市場的發(fā)展前景非常廣闊。
創(chuàng)投的主要退出渠道是通過資本市場IPO退出。我們要感謝中國證監(jiān)會2005年實施的股改，正是股改的成功，才有了今天新股發(fā)行的全流通，這是中國本土創(chuàng)投得以發(fā)展的根源。
但是，金融危機(jī)的發(fā)生，影響了包括中國在內(nèi)的全球資本市場的IPO，影響了被投資企業(yè)的上市步驟，也影響了創(chuàng)投公司的現(xiàn)金流、創(chuàng)投從業(yè)者的現(xiàn)金流。但是，中國資本市場仍屬初級建設(shè)階段，相信政府正越來越重視資本市場的建設(shè)。
目前，IPO暫停主要是保穩(wěn)定。前不久國務(wù)院發(fā)文支持金融30條中首次提出了發(fā)展股權(quán)基金，加上前年政府報告中明確提出支持中國建立多層次資本市場。幾個月后，中國將出現(xiàn)首批登錄創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，從退出角度對創(chuàng)投業(yè)是極大的利好。
2009年是大小非解禁的高峰。根據(jù)wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年A股的解禁量高達(dá)6889.12億股，解禁市值約3.91萬億。今年7月，A股無限售條件流通量將超過限售股份量，708家上市公司將實現(xiàn)全流通。若大小非大部分在2000點左右變現(xiàn)，對中國資本市場日后的凈化是件好事。
上海證券報：未來兩年對創(chuàng)投業(yè)而言是何局面？
劉晝：這場危機(jī)帶來很多不利因素，但任何事物都是矛盾的轉(zhuǎn)化體，若干年以后，當(dāng)我們回首這場危機(jī)時，我們可能還會感謝它。
首先，這場危機(jī)可以加快中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
其次，這場危機(jī)縮短了中國與美國的經(jīng)濟(jì)差距年份。危機(jī)發(fā)生前，全球許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，中國的GDP要趕上美國，可能還需三、四十年；危機(jī)發(fā)生后，大部分預(yù)測已經(jīng)變成了只要二、三十年。
再次，中國在這場危機(jī)中學(xué)到了許多應(yīng)對下次危機(jī)的經(jīng)驗和教訓(xùn)。就創(chuàng)投業(yè)而言，這場危機(jī)也加快了整個行業(yè)的洗牌。
最后， 2009年1季度至2011年1季度可能都處于金融危機(jī)之中，對于還處于調(diào)整期的中國經(jīng)濟(jì)，是比較壞的時期。但按照反周期原理，這兩年卻是最好的股權(quán)投資時期。我們對中國經(jīng)濟(jì)的前景有信心，對中國資本市場的前景有信心，對中國創(chuàng)投業(yè)的前景有信心。我們會用實際行動去暖中國經(jīng)濟(jì)，尤其是去暖優(yōu)秀的中國中小企業(yè)。
